“钱荒”继续发酵 央行何以岿然无动？

　　昨天，银行间拆借利率继续大幅飙涨，隔夜上海银行间市场隔夜拆借利率大幅上升578.40个基点至13.44%，创下历史新高；此外，1周利率也首次突破10%，大涨近300个基点，达到11.0040%，也创下历史新高。钱紧钱荒在继续发酵，然而，作为最高货币金融管理机构的央行，却在昨天发行了20亿元3个月期的央票，以回收流动性。央行对资金紧张“无动于衷”，甚至“釜底抽薪”的行为，被不少市场人士解读为，央行控制货币供应增长的速度决心很大。那么，央行的真实用意到底是什么呢？货币政策是否有可能转向？

　　大同证券投资顾问付永翀认为，央行有各种手段可以去平抑市场资金价格，央行选择地量发行央票，这表明了一种态度，即对商业银行过去实行的，将短期资金杠杆化变成长期资金的配置方案相当不满，使得商业银行面临较大的风险敞口。而从年初至今的信贷投放节奏看，还是符合央行年初的制定目标，因此，央行“逆势而为”并不代表货币政策的转向。

　　既然货币政策没有转向，那么信贷的投放是否也保持不变呢？在前天国务院常务会议上李克强总理表示，要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，并提到银行信贷要有保有压，要加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持。信贷支持行业是否值得我们重点关注？

　　大同证券投资顾问付永翀在大智慧（行情,资金,股吧,问诊）财经现场表示，信贷要关注两点，一方面是关于激活货币存量，支持实体经济发展，这说明目前的货币政策实在可控范围，引导已经发放的信贷投入方向，另一方面是对于未来信贷投放的领域引导，这值得重点关注。不过管理层对于信贷政策的表态，也使得市场资金放宽预期落空。