降准传闻引发市场巨大分歧

　　“降准或不降准，降息或不降息。”由于近来市场利率连续高烧不退，坊间对央行降准、降息的猜测也日渐升温。而掌握着流动性松紧阀门的央行在公开市场操作却颇为“淡定”。在焦灼的资金需求和监管层一如往常的态度下，一场关于降准、降息的争论愈演愈烈。

　　6月以来许多商业银行陷入钱荒困境，银行间市场资金利率一升再升。昨日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）短期利率全线飙涨，其中隔夜利率狂涨206.40个基点至7.6600％；14天期利率更是上涨212.90个基点，至7.8390％，显示银行6月底面临更大流动压力；7天期利率上涨137.20个基点，至8.0750％。

　　而本周早些时候，市场有传言称，四大行要求央行本周降准，尽管该消息并未证实，但银行间市场利率大涨似乎预示着，资金面的钱荒局面正在蔓延。不过，围绕着是否应该放松货币政策问题，市场的分歧正在扩大。

　　商业银行饱受钱荒煎熬，另一方面5月多项经济数据表现缺乏亮点，其中，出口、投资、消费这三驾马车表现均低于此前市场预期，市场盼望央行放松货币政策，推出降息、降准重磅政策。澳新银行大中华区首席经济师刘利刚对北京商报记者表示，中国经济的复苏开始遇到明显的困难，这也意味着货币政策应该更加宽松，央行需要以降息手段提振经济。

　　中央财经大学中国银行（行情，资金，股吧，问诊）业研究中心主任郭田勇指出，虽然市场存在降息预期，但鉴于目前资金流动性紧张的格局，下调存款准备金率显得更加有针对性。“降息是货币政策的整体放松，有利于经济净增长，但是否有利于经济增长结构的调整，是否会让市场产生泡沫，这些都值得商榷。相比降息而言降低存款准备金率，在目前的情况下更加直接。”他表示。

　　然而，央行在近日公开市场操作保持平稳，逆回购工具依旧束之高阁，6月18日，央行还发行20亿元央票，今日，央行还将再发行20亿元3月期央票。央行施以逆回购、SLO工具向市场“放水”的预期暂时落空。对此，国际金融问题专家赵庆明在接受北京商报记者采访时表示，目前银行体系并不缺流动性，市场利率的高涨更多的是因为恐慌情绪所致，有能力拆出资金的银行也比较谨慎，导致拆借利率连续上涨。在他看来，部分银行由于理财产品到期兑付、操作违规等问题，存在较大资金缺口，寄希望于央行降存，但目前来看央行不愿为个别银行的行为买单。赵庆明表示，存款准备金率、基准利率是非常严肃的工具，带有明显的信号意义，央行短期不会动用这两大工具。

　　央行下属《金融时报》本周发表的一篇评论文章称，中国货币市场不太可能出现流动性危机，个别银行之所以出现融资问题，主要因为这些银行过度依赖在银行间市场拆借短期资金，而且房贷规模超出了监管机构的限制。文章称，银行业应该靠自己的力量解决融资问题，而不是指望央行来提供流动性。这也从另一个侧面反映了央行的态度。