周五利好上市公司研报消息精选经典版

　　公司2013年1-3月实现营收2.07亿，同比增长40%；实现净利润2829万元，同比增长55.56% ，EPS 为 0.09 元。业绩突破2012年报中对2013年一季度业绩指引增长20%-55%的上限。

　　公司一季度营收2.07亿环比去年四季度营收2.05亿略有增长，是A股电子行业中唯一的一家，非常难得。电子行业季节性明显，四季度是旺季而一季度是淡季，一季度营收环比下降是惯例。即使电子行业高成长公司欧菲光(行情 股吧 买卖点)、水晶光电(行情 股吧 买卖点)、德赛电池(行情 股吧 买卖点)、安洁科技(行情 股吧 买卖点)2013年一季度环比均不同程度下滑。公司一季报实现环比增长，显示了公司强大的实力。今年一季度公司毛利率33.11%，同比去年一季度毛利率25.36%提升7.8个百分点，环比去年四季度毛利率32.82%提升0.3个百分点。之前市场担心日元贬值对公司毛利率有较大冲击，现在看来完全是过虑了。

　　预计公司二季度营收、毛利率环比还将稳步提升。电子行业二季度景气度高于一季度，公司营收环比一季度将稳步增长，从而带动公司产能利用率进一步提升；同时公司主要原材料(行情 专区)白银自2012年9月以来一直下跌，尤其是4月份暴跌。为此，公司二季度毛利率将确定性地稳步提升。

　　毋庸置疑，短小轻薄的片式电感顺应消费电子大趋势，电源效率管理精细化导致功率电感单机用量迅速扩大，日新月异的无线功能(2G、3G、4G、蓝牙、 GPS、WiFi、NFC等)驱动单机叠层电感倍增式用量。片式电感主流尺寸堪比细沙，精密程度甚高，通信高频化趋势使得电路设计技术壁垒越来越高。

　　与其他电子公司不同，公司是国内唯一超越台湾地区并直面日本竞争的厂商，公司产品水平已经位居全球一流，并得到全球顶级芯片厂商认证。继半导体、面板之后，日本厂商下一步将让出电感全球龙头宝座。相对日本竞争对手，公司具备消费电子行业所要求的快速响应、柔性供货能力。

　　公司具体业务上：智能手机、平板电脑及LED接力未来三年高成长。国内智能手机2013年出货量将增长80%、核战升级驱动今年增长；平板电脑产业链明后两年转移至国内，成就下一波成长；LED 开启电感照明应用市场，空间更为巨大。

　　公司未来三年将成为全球电感龙头，行业需求增速快、壁垒高，长期看好公司。预计公司2013-2015年实现营收10.53、14.95、20.93亿元，同比增长41.4%、42%、40%，净利润1.81、2.87、4.46 亿元，同比增长 48.1%、58.6%、55.2% ，EPS为0.58、0.92、1.42元，对应PE分别为26、17、11倍，维持公司“推荐”评级。