5.31午后顶尖机构荐8股 重磅传闻遭泄密

　　隆平高科召开股东大会，并开展了投资者交流活动，分析师简要评论如下。

　　评论

　　少数股东权益上移进入攻坚期：本次收购仍然在预期的范围内稳步推进，预计本次将收购除四川隆平外的其它三家主要子公司，收购的形式预计仍将以股权为主，现金只作辅助将在收购中居于比较明显的从属地位，目前各项事项仍在稳步的推进过程当中，股权确权等事宜也已经明确为上移扫清了障碍，具体的价格的确定仍然需要与交易方进行商议，预计未来一到两周将是解决这一核心问题的关键时期。分析师认为，虽然具体对价方面必然会有一番博弈过程，但经过一年多的准备与协调，各方在思想方向上的统一已经无庸置疑，少数股东权益上移对公司发展，不管是从政策扶持还是内部经营管理效率提升的方面，都有重要的意义，分析师认为本次上移成功的概率较高。

　　高库存倒逼制种面积减少的现象逐步出现：高库存对行业的影响已经显露无遗，受此影响，行业制种热情正在逐步降温，行业“高库存”阴霾进一步恶化的趋势得到缓解。分析师认为，制种热情的降温无疑是行业恢复景气的强心剂，但13-14销售季，库存过高的行业属性没有得到根本扭转而是略有改善，核心因素在于两杂库存需求比过高，即使今年产量有所下降，但幅度相较于库存量仍然相对有限，因此，分析师认为行业处于底部反转的阶段，但要走向景气，仍然要看 14-15销售季的表现。

　　新强势品种仍需等待：目前的水稻明星品种当中，Y两优1号已经步入稳步期，预期不宜过高，深两优5814预计表现不错，但预计很难维持暴增的态势，其它品种如准两优、C两优608预计都将以稳定增长为主，两优1128还需要等待，整体来看，水稻种子主力品种的增长整体要略下一个台阶；玉米品种方面，隆平206的表现预计仍能保持在高位，后续208仍然在蓄势阶段，目前已经开始推广，但量并不大，211则还需继续等待。整体而言，受行业影响，公司的成绩单实际已经非常不错，在销量上预计仍然能够保持稳定甚至略增的态势，公司显示出了较强的穿越周期能力，但公司的增速以及毛利率方面还是无法独善其身，预计会有影响，之前的推广面积快速增长的局面，在新品种没有足够惊喜的前提下，可能将以“稳”为主要基调，此外，制种成本的上升迭加价格提升难度加大、费用上升将一定程度上影响公司的盈利能力水平。

　　绿色通道+平台统一，大隆平的长期增长值得期待。公司致力于打造真正的商业化育种体系，以及营销方面从“卖种子”到“卖解决方案”的转变，这两方面都将成为公司未来进一步竞争力的体现。而随着子公司股权的上移，公司在研发和渠道上的协同效应将越发突出，为公司的战略升级打下坚实的基础，此外，从外部环境来看，如果“绿色通道”逐步打通，对于研发实力明显占优的隆平来说，也将会成为一剂催化剂，公司大隆平的前景值得期待，长期投资价值仍然突出。

　　投资建议

　　考虑到少数股东权益以后，预计公司2013-2015年EPS分别为0.63、0.79、0.96元，同比增长53.69%、24.71%、22.21%，目前股价对应13年33X，维持对公司的“增持”评级。