周四3大利好个股传闻消息5月23日

　　传，*ST川化：天然气供应左右公司成绩单

　　*ST川化第一大股东四川化工控股（集团）有限责任公司经过连续多年的高扩张、高负债和高亏损后，资产负债率高企，目前已难以通过商业银行获取贷款。作为其旗下子公司的*ST川化受此利空打压，昨天股价低开低走，收盘下跌1.28%。

　　就此*ST川化证券代表郑林，其表示不清楚第一大股东的资产负债情况，更不知市场中的消息从何而来。不过，*ST川化并没有出现负债高企以及资金流紧张问题。

　　55%的负债率很合理

　　有消息称，四川化工因为负债高速增长，只能高成本融资，目前资产负债率已达77.66%，且难以通过商业银行获得贷款。作为第一大股东尚且如此，旗下上市公司*ST川化负债情况又如何？

　　记者查阅*ST川化上市以来的资产负债表，其负债增长率确实要快于资产增长率。具体而言，2000年公司负债为4.58亿元，到了2012年则增长到了16.91亿元，累计增长率高达269.21%；而资产从17.73亿元到31.54亿元，仅增长了77.89%。对此，郑林向媒体解释称，是因为公司不断发展、不断投入的结果。

　　今年一季报显示，截止2013年3月末，公司资产总计为31.3亿元，负债为17.5亿元，资产负债率为55.91%。对于这一数据，天健会计师事务所审计部经理李元良认为不算高，在合理范围之内：“资产负债率并不是以某一个标准来划分高低，而是要结合所处的行业来看。像一些轻资产的公司，50%以上的资产负债率可能算很高了。但*ST川化所处的化工行业因为属于前期投资较大的行业，55.91%的资产负债率并不是很高，属于合理范围。”

　　东莞证券化工行业分析师也认为，化工行业50%左右的资产负债率在合理范围之内，不会影响到经营和贷款；超过70%，才属于较高的。

　　郑林表示，目前*ST川化经营一切正常，没有遇到贷款难的问题。“公司资产负债率不高，而且目前经营一切正常，没有遇到什么难以贷款的问题。”

　　天然气供应仍为短板

　　尽管资产负债率不成问题，但郑林也坦承，天然气供应不足给公司业绩带来了一定压力，导致公司开工率不足100%。生产设备不能满负荷运转，一方面增加了生产成本，另一方面也影响了销售业绩。

　　记者了解到，2012年*ST川化因一笔8007.95万元的政府补助成功扭亏为盈，实现净利润1144.6万元。但今年一季度因为天然气依然短缺，与去年同期相比，业绩虽有所好转，但净利润还是亏损了8155.7万元。

　　“公司产品主要是农用，关系国计民生，虽然价格会有所波动，但下游产品销量却不是问题。”郑林表示，最主要的还是因为天然气供应不足导致公司不能满负荷生产的问题。

　　对于天然气供应不足的问题，上述化工行业分析师表示，“事实上，对天然气生产企业如中石油、中石化来说，供给化工企业的气价因为受政府管制，要比民用便宜很多，出于盈利目的，肯定不会再增加化工企业的供应量，只会维持原有水平。这种状况，短期内难以改善。加上未来天然气涨价预期，对于靠天然气生产尿素的企业来说，以后经营会越加困难。”

　　不过，该分析师同时也认为，虽然天然气供应不足和提价预期或将拖累*ST川化未来业绩，但随着经济复苏和国外需求的增长，在产品价格走高的过程中，公司也有望从中获益。化工行业处于产业链中游，属于周期性行业。受累于经济不振，产品价格低迷，产能过剩。未来如果经济出现好转，带动下游需求增长，对行业来说是一个利好。