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　　◆个股内线透视（05月24日）

　　盛运股份： 战略布局日臻完善

　　长江证券近日发布盛运股份（300090）的研究报告称，公司发布公告：经中国证监会上市公司并购重组委审核，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得有条件通过，待公司收到中国证监会予以核准的正式文件后将另行公告。公司股票将于2013年5月22日开市起复牌。

　　公司增发完全通过已无悬念，这也标志公司战略转型实现重大突破，在“十二五”期间垃圾发电进入爆发期背景下，公司将倚靠中科通用行业龙头之势，并凭借公司清晰、完善的产业布局从而充分享受垃圾发电盛宴。

　　增发并购中科通用获批，公司战略转型迈出关键一步。从传统输送机械，到脱硫除尘，再到垃圾发电，公司通过增发并购中科通用将实现从传统业务到垃圾发电业务的关键转型。

　　“十二五”垃圾发电进入爆发期，中科通用作为行业龙头明显受益。《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》指出“十二五”期间生活垃圾无害化处理能力中选用焚烧技术的达到35%,东部地区选用焚烧技术达到48%,未来垃圾处理中，以焚烧方式的垃圾处理复合增长率将达到28%.中科通用属于垃圾焚烧处理行业中的领先企业，截至目前，在中科通用与当地政府签署的15份垃圾焚烧合作框架协议中尚有13个项目公司需投资、建设和运营，此外中科通用还与其他4个垃圾焚烧发电投资商设立的垃圾焚烧发电项目签署了垃圾焚烧炉设备和循环流化床技术提供战略合作协议，作为龙头企业，中科通用项目储备充足，并且成长潜力巨大。

　　公司拥有清晰、完善的产业布局，将充分享受“十二五”垃圾发电盛宴。通过并购，公司将实现垃圾焚烧发电设备研发设计、制造、工程安装、服务及垃圾焚烧发电厂运营的产业链一体化经营。与此同时，公司巧妙布局丰汇租赁将帮助客户突破资金瓶颈，清晰、完善的产业链布局将帮助公司充分享受“十二五”垃圾发电盛宴。

　　预计公司2013-2015年的业绩分别为0.87、1.30和1.93元/股，维持公司的“推荐”评级。

　　高新兴：BT模式利好安防集成商 业务高增

　　广东安防300亿盛宴，BT模式利好区域大型集成商。

　　《广东省社会治安视频监控系统建设三年规划（2012-2014年）》明确指出三年内完成96万个一、二类视频图像采集点建设任务。预计2013年-2015年（特别是2013年、2014年）将是广东省、广州市实施慧眼工程的高峰期，预计总投资达到300亿元。目前广东省安防行业已经开始进入密集招标期，因为BT模式的引入，中标单位已经集中在成功上市、资金充裕的企业当中，项目都基本上以小项目居多，不会出现几十个亿的大项目，此类情况有利于本地厂商发挥区域优势。

　　在手订单已经达到5.5亿元，预宁波敢死队联系合作QQ:2605688412计未来四年项目总金额将达45亿元。

　　按照中标金额计算，公司市场份额份额已经超过一半，显示了公司在平安城市方面的投入成果及行业地位。目前，公司安防方面在手订单已经达到5.5亿元，随着广东省各地的安防项目陆续上马，我们预计公司未来将获得更多订单。按照公司15%市场份额，全省300亿的投资总额，预计未来两年，公司订单将达到45亿元，根据项目工期，以及公司目前会计政策，预计将分四年确认收入。

　　业绩高速增长，估值低于行业平均水平，给予“买入”评级。

　　我们预计公司2013年-2015年公司将实现营业收入7亿元、11亿元、16亿元，净利润为0.74亿元、1.28亿元、1.88亿元，EPS为0.42元、0.72元、1.06元。我们看好公司在BT模式方面的探索，给予公司“买入”评级，按照2013年38倍PE,公司12个月合理价值为15.96元。

　　风险提示：

　　1、BT模式下：公司融资能力受到较大考验；公司工程实施的经验受到挑战；公司售后服务能力受到挑战；2、重庆讯美业绩对赌存在不确定性。

　　因此编者今日再次通过四维定向法则，为大家深度分析一只：前海概念+低价股龙头先锋股，保持高速增长势头的前海概念龙头先锋。尤其是该股主力前期拿货期较长，在主力筹码非常集中的情况下，近2日开始放出巨量，并长阳突破上方重要压力位。后市回调就是买点，是最佳的介入时机，投资者朋友可以重点跟踪把握。

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