8只股节后切勿介入 重磅利空传闻出

　　传，中储股份“钢需”后遗症急缺解药

　　“各类金属真是堆积如山啊，那情况也就比2008年好一点。”一位日前刚调研过中储股份（600787）上海大场仓库的券商研究员忍不住感慨。

　　多年来一直服务于“钢需”的中储股份，如今不仅传统的仓储物流深受牵累，对开展钢贸仓单质押等衍生服务也是心存忌惮。面对相比增发价折损厉害的市价，公司会采用何种方式挽回机构投资者的心？

　　漫山遍野的库存

　　“电解铝增加特别多，目前库存在10万吨。电解铝上插了不少的彩旗，用来区分不同的客户。”研究员对《金证券》记者透露。

　　据悉，中储股份上海大场公司主要堆放铝、镍，铜次之，还有少量的铅锌和锡。

　　“公司铝锭竟然放不下，以至于在外租了两个仓库堆放一两1、2万吨，流动性也很差。镍更是漫山遍野，都堆到仓库的走廊上了。”他告诉《金证券》记者，大场仓库镍库存达4.5万吨，是去年同期的一倍，出货较少。而这里的库存占上海整个市场的七成以上。

　　“我是研究有色金属的，这个仓库去的次数比较多。春节前门口还能停车，现在窄得只能容许一个人通过。”他顿了顿说。

　　高库存无疑让中储股份苦不堪言，周转放慢将直接影响进出库及配送业务收入。而且，有色企业和贸易商等客户经营持续出现困难，货场服务费率提升空间也受到抑制。据悉，今年一季度公司净利润为1亿元，同比微增3.55%。

　　仓单质押心有余悸

　　如何尽快去库存？中储股份也在动心思。

　　《金证券》记者了解到，日前公司召开了一场小型的机构交流会。高管其间透露，钢贸风波爆发后，国有仓库的市场信用增强、竞争力提高，不少企业要求把货物转过来。公司目前不出具仓单，有些银行也希望公司涉及仓单质押业务。

　　“看得出，公司方面相当犹豫不决。”参加会议的深圳研究员对《金证券》记者称。

　　中储股份刚刚吃过钢贸纠纷的苦头。2012年10月，公司公告称，全资子公司北京中储物流接到无锡市惠山区人民法院送达的4份应诉通知书，皆为建行无锡城南支行诉无锡当地钢贸商金融借款合同纠纷案，4笔借款本金合计3500万元。据披露，钢贸商、建行及北京中储物流曾签署《动产质押监管三方协议》，对钢贸商提供的质押货物，由北京中储物流依监管协议代建行进行占有，履行监管责任。但最终货物不翼而飞，北京中储物流为此被追加为被告。

　　今年3月，大股东中国物资储运总公司宣布托底，以2436.73万元接手北京中储物流100%股权，中储股份借机抽身钢贸漩涡。但这给资本市场留下一桩无头案：货物缘何莫名失踪？

　　昨日，中储股份内部人士对《金证券》解释，“出事货物是放在其他公司仓库里，我们负责对货物监管。货还是有的，只是很多人会把货放在同一间仓库里，在银行的执行过程中货权发生争议，到最后就说不清楚了。”

　　地产+转型式救赎存疑

　　传统的生存方式有些难以为继，中储股份开始考虑“多点开花”。

　　《金证券》了解到，在交流会现场公司高管表示，未来中国大宗商品需求是波浪式向下，中储正在向消费品物流、供应链增值、电商服务等弱周期现代物流业务转型。公司原有的货场适用于大宗商品，但现在250万平方米的自有以及外租库房可用于服务消费品行业客户。

　　房地产也是一棵摇钱树。由于物流用地产值低于生产企业，地方政府一直希望搬迁。这意味着获得搬迁补偿可能性很高，公司也透露出“在土地公共流转过程中通过设置条件获得后续一部分开发权”的意愿。不仅如此，中国物资储运总公司未上市资产约剩20%，“一定会注入上市公司”——--因涉及地产业务，采取定增比较麻烦，将考虑现金收购。

　　但前述深圳研究员对《金证券》坦言，公司2012年生活物资类吞吐量同比增长33%，但所占比重仅有5%。由于涉及客户开拓、人才培养，转型是一个缓慢的过程。至于土地置换带来的升值预期，现在也未有明确信号。“公司去年才做完增发，估计大的资本动作间隔时间会比较长，公司高管也说暂无时间表。”

　　唯一让市场人士笃定的是，公司对股价的期望值与现价相差甚远。2012年4月24日，中储股份曾非公开发行股票8981万股，股价为10元/股。如今公司股价已跌落至7元下方，相比增发价折价三成多。从去年中储总公司频繁增持且发布长期增持宣言来看，公司挽救股价的意图明显。