私募绝杀性传闻及消息点评4月25日

　　东华软件（002065）一季度净利约1.2亿元

　　同比增长28%。预计上半年净利同比增长30%-50%。

　　点评：公司是国内软件及系统集成的龙头企业，连续多年基本保持在30%以上的增长率。虽然公司规模已经扩大不少， 但仍保持较快增长，而且市盈率也不高，值得关注。一季度社保基金增持350万股后持有1088万股。

　　★平安银行（000001）信贷扩张的天花板开始出现

　　2013年第一季度业绩报告，实现营业收入108亿，同比增长11%，其中净利息收入87亿，但非息收入20.95亿占比为19.39%，同比仅提升1.2个百分点。实现归属母公司股东的净利润35.89亿元，同比增长4.67%，环比增长13.39%。同时，存贷款增速有所放缓，存款总额10645亿，较年初增4.25%；贷款总额7548亿，较年初增长4.72%。

　　点评：资本充足率和核心资本充足率分别为10.17%和8.25%，符合监管要求。在资产质量方面，报告期末总资产18112亿元，较年初增长12.74%。不良贷款率为0.98%，较年初微升0.03个百分点；拨备覆盖率为182.68%，较年初上升0.36个百分点。不良贷款余额73.66亿，较年初增加5亿；一季度平安银行清收不良资产总额4.17亿，其中信贷资产（贷款本金）3.74亿。收回的贷款本金中，已核销贷款0.87亿元，未核销不良贷款2.87亿元；收回额中98.41%为现金收回，其余为以物抵债方式收回。

　　对不良贷款率的上升，平安银行解释，受2012年国内经济增速放缓等外部环境影响，长三角地区民营中小企业经营困难，偿债能力下降。长三角地区经济下行对平安银行资产质量影响较大，导致不良率的增加。

　　从逾期贷款上来看，仅一季度便由年初的145.72亿元增加到191.11亿元，增加了45.38亿元，显然比去年上下半年逾期贷款分别增加39.22亿元、53.65亿元进一步恶化，逾期不良比由年初的2.12%进一步上升到2.59%,这一比例远高于其他银行。

　　平安银行季报同比增速放缓，近年来首次低于10%。新增贷款增速放缓、逾期贷款增速提高，这是一个关键性的指标组合。说明银行的盈利能力提升的天花板开始出现。动态看，基本面为股价提供的安全边际在降低。