周三重磅利好利空传闻绝杀版独家

　　传，永泰能源接连定增遭抛售

　　昨天是永泰能源（600157）2012年度每10股派3元的除息日，其股价再次跌停，前五大卖出席位全部为机构，合计出逃1.3亿元，占当天成交额约1/4，看来公司拟高价增发及限售股股东解禁事件仍在发酵。

　　收购煤企价格偏高

　　永泰能源在此前的3月27日披露了定向增发方案，拟以11.84元/股（分红后）的价格发行5.03亿股，募集资金总额为59.55亿元。这是其2009年以来的第四次定向增发方案。2009年12月，永泰能源定向增发募资6.4亿元，收购控股股东永泰控股所持华瀛山西能源投资的30%股权，且通过收购七个煤矿，增加焦煤资源保有储量至5913.86万吨。紧接着，2010年7月，永泰能源启动第二次定增，募资额度一跃上升至20亿元。公司增加9846万吨优质焦煤资源，使总保有储量达到15759.86万吨，华瀛山西总产能增至375万吨/年。很快，2011年7月，公司第三次定增“来袭”，募资额度近50亿元，用于收购位于山西和陕西的煤矿资产。2012年3月完成。

　　一年后，永泰能源再次计划定增，将向山西天星能源产业集团有限公司和燕发旺、茹灵龙、闫守礼等多位自然人定向增发股份，各交易方以其合法拥有的标的资产认购本次发行股份。同时，拟向永泰控股发行股份配套融资10亿元。收购标的华瀛集广、华瀛柏沟、银源新安发、银源华强、银源兴庆、森达源煤业均为公司占比51%股权的下属公司，募资将收购这些煤矿的少数股东权益。公司称，此次收购将进一步巩固公司对所属控股煤矿企业的控制权，整合并布局稀缺焦煤资源，理顺管理体系，降低管理成本，提高运营效率，增加公司焦煤权益产能，增强公司持续盈利能力。

　　然而，该方案遭市场普遍看空，当日即有多家机构及业内人士预估该股复牌后将连续下跌。其定增材料显示，在收购价格上，标的资产都溢价非常高。其中，华瀛集广账面净资产8492.33万元，预估值为69700万元，增值率高达720.74%；华瀛柏沟净资产3773.84万元，预估值为94200万元，增值率2396.13%；银源新安发净资产26244.64万元，预估值170400万元，增值率549.28%。另外三家标的资产银源华强、银源兴庆和森达源煤业的增值率分别为731.20%、541.28%、70.99%。公司解释是交易标的采矿权价值增值所致。但一市场研究人士认为，永泰能源新购少数股东权益吨采矿权成本较高，按照可采储量计算，每吨可采储量采购成本57.5元，这将使得未来煤炭生产成本偏高，在煤价弱势概率较大的情况下，对其盈利可能有较大影响。

　　机构小非联袂出逃

　　永泰能源4月3日复牌两个跌停。就在其股票停牌，公司三股东华电集团资本控股有限公司用所持股份换购南方开元沪深300ETF份额，通过换购减持了股份。

　　此外，今年3月6日永泰能源去年定向增发的约3.7亿股解禁，流通股扩大35%，解禁股东包括五家法人机构，各家解禁规模均超过6440万股。该公司4月10日至12日期间连续登上沪市大宗交易平台，共完成17笔大宗交易，合计成交1.19亿股，占总股本约6.7%，金额逾10亿元。如此巨额交易可能是这批定向增发法人股东联手减持。

　　由于去年煤炭消费总量增速放缓，国内煤价整体以下跌趋势为主，加之进口煤的冲击，许多煤企“不堪重负”，从已公布年报的公司业绩看，2012年煤炭企业多数“增收不增利”，今年一季报也差强人意。据中信证券对主要上市公司所在地区各类煤种价格变化情况的整理统计，各区域一季度煤炭均价同比普遍下跌15%-25%。由于去年一季度煤价及业绩基数较高，今年一季度多数煤炭行业上市公司的每股收益将同比呈下降趋势，平均下降幅度在40%-50%之间。目前国内煤炭市场库存整体较充裕，而市场需求还是相对偏弱，煤炭市场短期难现大幅回暖行情。永泰能源此番定增结果难料。