4.12利好上市公司研报精选 独家传闻

　　安信证券4月11日发布巨星科技(行情 股吧 买卖点)(002444)的研究报告称，2012年，公司实现营业收入23.1亿元，同比增长6.7%；实现归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比增长2.4%；实现每股收益0.56元。

　　品牌知名度不断提高，渠道建设持续进行。公司不断完善“设计-生产-包装-销售”的经营体系，通过经销商、精品店和五金连锁超市等渠道开拓市场。目前，国内销售网络以华东地区为中心，逐渐覆盖全国，钢盾品牌与谢菲德品牌销售收入同比均有较大幅度提升；国外市场销售收入稳步上升。

　　美国房地产(行情 专区)行业回暖，公司业绩有望实现快速增长。2012年下半年，美国已开工的新建住宅底部反弹，同比增长30%；新建住房销售与住房购买力指数呈趋势性回升。预计今年美国房地产行业可能继续好转，公司手工具业务有望实现快速增长。

　　综合(行情 专区)毛利率同比略降，但基本呈逐季回暖的趋势。2012年，由于原材料(行情 专区)价格总体上涨，主要产品手工具的毛利率同比下降近1个点。

　　预计今年原材料价格与去年基本持平，随着公司综合毛利率有望保持现有水平甚至有所提升。

　　加大渠道拓展力度，费用率上升。由于公司加大了市场开拓力度，大幅增加广告费用，2012年销售费用率为6.2%，同比上升1个多点；研发费用的增加导致管理费用率同比略有上升。

　　投资收益有望提升公司业绩。2013年，公司增持卡森国际股份至20.23%，卡森国际将计入投资收益；参股杭叉为公司带来稳定业绩增厚。投资收益有望提升公司2013年的业绩。

　　预计公司2013-2015年收入增长分别为20%、18%、18%；EPS分别为0.74、0.88和1.06元。2013年4月9日收盘价为11.84元，对应2013年估值16倍，维持“增持-A”的投资评级。