重磅利空传闻狙杀版独家4月01日

　　传，有色金属行业不振 300亿元矿产项目搁浅

　　虽然宏达股份（600331.SH）一再澄清，汉龙集团董事长刘汉协助调查一事对公司没有影响，但随着刘汉“被捕”事件的发酵，宏达股份还是不可避免地被牵涉进来。

　　去年8月份，汉龙集团为解决买矿资金，联合五矿国际信托有限公司（下称“五矿信托”）发起成立了一款高达2.32亿元的理财产品。宏达股份大股东宏达实业有限公司（下称“宏达实业”）以其持有的9000万股宏达股份无限售流通股股票为该信托计划提供抵押担保。宏达实业是宏达股份第一大股东，持有公司2.724亿股票，而宏达实业的法人代表正是刘汉的堂哥刘沧龙。

　　作为有色行业的龙头企业之一，宏达股份这两年的“矿路艰难”，因为各种政策和突发事件的影响，先后已有近300亿元的矿产项目搁浅。

　　兄弟齐心

　　在汉龙实业减持之后，实际控制力并未受到影响。宏达集团并未提出董事会改组，而公司公布的实际控制人也仍为刘汉。

　　2012年8月24日发起成立了一款名为“五矿信托-汉龙集团流动资金贷款集合资金信托计划（查询信托产品）”（下称“五矿汉龙信托计划”），产品期限为2年，预计发行规模3亿元，实际发行规模为2.32亿元。

　　五矿信托官网显示，该信托成立之初，宏达实业以其持有的9000万股宏达股份无限售流通股股票为该信托计划提供抵押担保。而宏达实业的实际控制人正是刘汉的堂兄刘沧龙。而随着汉龙集团实际控制人刘汉被警方控制，这让该信托计划充满了不确定性。

　　通过五矿信托融资买矿，并不是兄弟俩第一次联手。从互相交叉持有宏达股份、金路集团（000510.SZ）的股权，到联手入主中国国际期货经纪公司（下称“中期公司”），可谓是“兄弟齐心”。

　　宏达股份招股说明书显示，宏达股份2003年上市之初，其第一大股东什邡宏达发展有限公司（持股26.395%），由刘沧龙（董事长）和刘海龙分别持有96.6%和3%的股份；在第二大股东广汉市平原实业发展有限公司（下称“平原实业”）（持股26.14%）中，宏达副董事长刘汉和刘建分别持有80%和20%的股份。招股说明书披露，刘沧龙与刘海龙系兄弟关系，刘汉与二人系堂兄弟关系。

　　与刘汉身上的“草莽江湖”气质不同，其堂哥、宏达集团掌门人刘沧龙则是技术人员出身，凭借500元起家构建资本界颇负盛名的宏达集团。

　　公开信息显示，刘沧龙生于1964年，比堂弟刘汉年长10岁，身高1.70米，面容清瘦，在老家什邡市其同样名声显赫。

　　刘沧龙只有初中文化，后来在创业过程中才通过函授取得了一纸营销专业大专文凭。1979年，25岁的什邡民主公社榨油厂职工刘沧龙借了500元钱作为启动资金，买来原料磷矿粉和硫酸，与人合伙试验生产土磷肥并大获成功，刘沧龙由此起家。

　　虽然是技术人员出身，但是其办事魄力，较之刘汉有过之而无不及。随着土磷肥不断做大，1982年，刘沧龙脱离榨油厂，开始独立建厂，并且并购了当时的国营大厂什邡化工厂。

　　1993年，刘沧龙正式为公司定名为“四川宏达化工股份有限公司”，据称在定名之前，下属分别提供了“红达、鸿达、宏达”三个名称供刘选择，刘沧龙最终选择了宏达，取宏图伟业，务实则达之意。

　　1998年，刘沧龙以四川广汉平原实业总公司、四川省蜀星企业发展有限责任公司、四川省石棉选矿厂三单位为控股公司，联合组成“四川宏达集团”，控股四川宏达化工股份有限公司。之后，宏达股份上市。

　　在宏达股份上市之初，刘汉便持有其控股权。此后通过法人代表变更，刘汉将平原实业法人代表由刘汉变更为常翼军，并于2011年5月辞去宏达股份副董事长职务，在此其间平原实业多次减持宏达股份的股票。此后跌出宏达股份前十大股东之列，截止到目前是否还剩有多少股权我们不得而知。

　　除了减持宏达股份股权之外，自2007年起，其刘汉还通过其掌控的汉龙实业（持有7.41%股权）和四川汉龙高新技术开发有限公司（下称“汉龙高新”，持有2.66%股权）减持金路集团的股票。刘汉掌控金路集团股权已由入主之初的10.07%下降至目前的2.062%（目前仅剩汉龙实业持有，汉龙高新已清空），汉龙实业也由此前的第一大股东逐渐变为第三大股东。随着汉龙实业的减持，金路集团第二大股东宏达集团（持股5.144%），遂被推上大股东之位。

　　此前就曾有成都当地资本人士告诉《中国经营报》记者，汉龙集团与宏达集团在矿业开发上的协同作战。二者在项目运作上也不时存在资金调配方面的考虑。显然这一说法并非空穴来风，可以佐证的则是，在汉龙实业减持之后，实际控制力并未受到影响。宏达集团并未提出董事会改组，而公司公布的实际控制人也仍为刘汉，兄弟之间的“默契和合作”由此可见一般。

　　有色霸主命运逆转

　　当年不仅是遭到汶川大地震的重挫，而且金融危机带来全球产业格局的重新洗牌，作为周期性特征较强的有色金属业开始走下坡路。宏达股份的日子也越过越艰难。

　　宏达集团组建完成之后，便开始了多元化的发展，将触角伸向金融和资本领域，2003年5月，刘沧龙的宏达集团和宏达化工出资2.82亿元，持有中国国际期货经纪公司46.9%的股权，成功吞并期货业老大。虽然此后在2005年迫于压力退出，但是宏达集团此后又成功入主四川信托。

　　与此同时，宏达集团又开始了由加工型企业向资源型企业转变的步伐，2003年7月，宏达集团和宏达股份一举拿下了世界级大矿兰坪铅锌矿——云南金鼎锌业有限公司的开发权，该铅锌矿储量1000万吨，潜在经济价值1000亿元人民币，宏达集团和宏达股份共持有其90%的股权。

　　这也为宏达股份上市之初几年的发展打下了基础，作为有色金属业的大佬，宏达股份2003年上市后在光景好的年头，日子过得相当滋润。2006年、2007年，是宏达股份最辉煌的时期，当年的扣除非经常性损益之后其净利润分别为6.4亿元、5.19亿元，而在其他盈利的年份里，基本维持在2亿元左右的水平，宏达股份的转折在2008年。

　　“当年不仅是遭到汶川大地震的重挫，而且金融危机带来全球产业格局的重新洗牌，作为周期性特征较强的有色金属业开始走下坡路。宏观政策的调控，房地产的打压，电解锌下游行业如：汽车、建筑等需求不旺，导致电解锌产品价格下跌。宏达股份的日子也越过越艰难，最近4年，只有2009年还过得去。”宏达股份董秘王延俊对记者说道。

　　王延俊所言不虚，日前公布的2012年业绩预告显示，2012年公司将亏损超过4.8亿元，而在此之前的2011年扣非净利润亏损将近6个亿，公司如果在2013年扣非净利润亏损，将因连续3年因扣非净利润而被ST。

　　300亿矿梦碎？

　　宏达股份已经对2013年的生产经营进行了周密部署，我们希望通过自己的努力来扭转不利的局面。

　　“5·12”地震之后，宏达股份也意识到自身的危机。王延俊告诉记者“公司在原料采购、产品销售、生产管理、财务管理等方面积极采取并落实多项整改措施，降低生产成本，提高产品毛利率水平，加大对资源的整合力度，积极寻求新的利润增长点，尽最大努力争取扭转公司主营业务亏损的局面。”

　　2008年后，公司又先后介入钒钛矿和钼铜矿的开发项目，但这两个项目进展并不顺利。

　　今年3月7日，宏达股份发布公告称，控股子公司四川钒钛资源开发有限公司（下称“四川钒钛”）以自有资金向关联方四川信托有限公司认购其信托产品，金额不超过6000万元。长久以来，宏达股份一直以矿业加工、开采为主，并在2008年成立四川钒钛作为其进军钒钛产业的运作平台。

　　“购买理财产品的资金使用的是四川钒钛的自有资金，公司现将资金购买理财产品，让资金发挥其更大效益，也是为了提高资金的使用效率。”王延俊在给记者的回复邮件中如此解释。

　　事实恐怕并非如此简单，宏达股份在2008年四川钒钛成立公告中声称，四川钒钛成立后将作为投资主体在攀枝花市从事钒、钛、铁及其他多种贵稀金属的采、选、冶、深加工，产品销售及技术服务。

　　但后续的发展远不如宏达股份预计的那般乐观，宏达股份2009年的年报中，四川钒钛的主营业务已经变为“销售矿产品”，这意味着，四川钒钛仅仅是作为一家“贸易型”公司而存在。

　　记者还注意到，注册资本1亿元的四川钒钛2009~2011年连续亏损，亏损额分别为451万元、52.4万元和4.4万元。“这表明，四川钒钛在2009年、2010年可能有经营活动外，2011年基本处于歇业状态。”国内知名的钒钛行业专业资讯网站“我的钒钛网”负责人赵明（化名）向记者分析道。

　　对于赵明的这一说法，王延俊并未完全否定，他在给记者的邮件中称：“钒钛公司自2008年成立以来，公司一直在做前期工作，如立项、编制可行性研究报告、钒钛矿的实验及技术开发等相关工作。2009~2011年净利润亏损，其原因是公司前期工作所发生的相关费用。”

　　2011年9月，宏达股份公告称，四川钒钛拟投资建设红格南矿区钒钛磁铁矿综合开发利用项目，并于2011年9月15日取得攀枝花市发改委出具的《企业投资项目备案通知书》总投资183亿元。

　　然而好景不长，2011年出炉的钒钛产业“十二五”规划明确提出，在铬、镍、钴等共伴生金属资源实现规模化回收之前，红格矿南矿区作为国家重要战略资源储备，暂实行封闭性保护。

　　在政策因素影响下，宏达股份当初想拿到红格钒钛矿南区的矿权已经成为泡影。

　　不仅如此，宏达股份去年7月份在什邡市的钼铜项目也因当地居民的激烈反对而搁浅。据悉宏达股份钼铜项目计划投资超过百亿元，按照最初的预计，如钼铜项目成行，宏达股份未来有望成为国内钼第一、钛第一、铜第四、锌第七的综合矿业巨头。

　　钒钛项目和钼铜项目的搁浅，意味着宏达股份目前将近300亿元的矿产投资遇到阻碍。更加雪上加霜的是，宏达股份扣除非经常性损益后的净利润，已经连续两年亏损，如果不能在2013年扭亏的话，将被ST。

　　宏达股份董事长杨骞在2月5日宏达集团的年会上高调宣布：2013年，我们肯定是不会让公司亏损的，会千方百计增加盈利。

　　王延俊也告诉记者：“扭亏还是要靠宏达股份自身的盈利，宏达股份已经对2013年的生产经营进行了周密部署，我们希望通过自己的努力来扭转不利的局面。”

　　不过赵明表示：“有色金属目前仍旧处在谷底，且并未有好转的迹象，倘若行业周期一直持续低迷，又没有优质矿产资源注入，宏达股份的出路又在哪里？”