03月14日午间小道消息快速3
传:三一重工A8砂浆设备上市成长前景值得期待
三一新品A8 砂浆成套设备上市,具有价格低、使用便捷性提升、销售方式独特三大特点,招商大会现场客户反应积极,后续成长值得期待。
投资要点:
三大原因导致预拌砂浆及设备市场处于培育期:与现场拌制砂浆相比,预拌砂浆具有环保、质量稳定、损耗低等优点,但是市场推广却一直比较困难,因为:(1)预拌砂浆单价较高,每吨价格比现场拌制高出40%以上;(2)大型设备企业对砂浆设备市场重视度不够,导致砂浆设备的使用便捷性有很大提升空间;(3)缺少政府强制推广政策。
三一A8 砂浆设备上市,有望推动预拌砂浆及设备市场的推广,基于:(1)价格较低。相比市场上干混砂浆成套设备,A8 采取湿混工艺,价格仅相当于干混的50%左右,有助于降低预拌砂浆价格,提高客户投资回报率,缩短投资回本期;(2)使用的便捷性提升。融合德国大象技术,A8 砂浆设备可解决离析问题,在作业中回弹少,预计推广难度会大为降低。(3)独特的销售方式,有助于提升客户投资收益率。为避免复制混凝土机械的恶性竞争,A8 砂浆设备销售采取加盟制方式,每个县市只设立一个加盟商,且加盟商只能在当地区域施工,保护收益。
砂浆设备潜在市场空间592 亿元:按照1 ㎡建筑面积对应2.5 ㎡砂浆施工,以12 年房地产新开工面积测算将产生44.33 亿㎡砂浆施工需求。按照1套砂浆设备含10 台砂浆泵,最理想的状况1 台砂浆泵1 天泵送1800 ㎡,1 年作业200 天,则44.33 亿㎡砂浆施工至少对应1231 套砂浆设备,以每套1200 万元测算对应148 亿砂浆设备潜在市场空间。不过估计实际泵送面积和作业天数要各打50%折扣,则可对应592 亿市场空间。
传:赛轮股份未来规模迅速扩大推动公司竞争力持续增强
预计 2013 年中国轮胎国内和出口总需求增速约15%世界轮胎行业竞争激烈,市场集中度高。中国是世界轮胎制造中心,但轮胎企业众多、集中度不高,总体产能过剩。分产品看,中国全钢胎竞争力较强,半钢胎在国内市场的份额较小。2013 年中国配套胎和替换胎市场需求将好转,加上美国特保案到期后的出口推动,预计中国轮胎国内和出口总需求增速约15%。
预计未来 2 年天胶价格平稳将使轮胎行业盈利较好天然橡胶是轮胎主要原材料,但由于轮胎产品对上游天胶的定价能力较弱,近三年中国轮胎行业盈利能力与天胶价格基本负相关。我们预计未来2 年国际天胶生产量将较快增加,使得天胶价格保持平稳,中国轮胎行业盈利将较好。
未来公司竞争力将持续增强1)规模迅速扩大,通过收购兼并和自建项目等,预计未来3 年公司轮胎业务收入再扩大近2 倍,规模效益将逐步体现;2)向上游延伸,收购天然橡胶生产和加工企业,提高天然橡胶成本控制能力;3)技术创新提高产品附加值,如建设巨胎等高性能轮胎项目等。
预计未来公司盈利能力及其稳定性将继续提升2013 年,我们预计天然橡胶等原材料价格基本平稳,虽然不如2012 年受益于原材料成本下降,但随着下游需求回升、公司竞争力增强,我们预计公司盈利能力仍有提升(不含新投产、尚未盈利的越南和巨胎项目);2014~2015 年,预计轮胎业务收入分别突破100、150 亿元,规模效应将进一步提升公司盈利能力。随着竞争力和盈利能力的增强,预计公司盈利稳定性也将逐步提高。
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