03.14私募内线剖析六彪股机密(6)

　　阳泉煤业：业绩大幅超预期 重申买入评级

　　光大证券3月12日发布阳泉煤业（600348）的研究报告称，2012年EPS0.95元/股,同比下降18.8%阳泉煤业今天发布业绩快报,12年收入71.5亿元,同比增长41%.归属上市公司股东权益2.29亿元,同比下滑18.8%,EPS0.95元,业绩大幅超过市场预期。

　　收入大幅增长主要来自于贸易等其他业务的收入增长,这部分收入基本对业绩没有影响.由于全年煤炭均价下降,所以业绩下滑,但从季度盈利来看,4季度单季度EPS高达0.26元,环比3季度的0.14元大幅增长85%,季度利润大幅度高于市场预期。但分析师也不认为这个业绩高的离谱,公司主要产品喷吹煤售价在4季度大幅度提升,阳泉当地1号喷吹煤价格在12月份上涨70元或7.8%,以单月销售60万吨喷吹煤计算,提价70元带来4200万,提升4季度 EPS上升0.02元.此外,由于4季度煤价上涨,公司煤炭贸易业绩也环比上升. 同时,不得不注意的是,公司的态度在今年年初发生较大改变,标志性事件就是1月16日下调采购集团原煤价格,说明集团对上市公司进行一定程度让利。

　　公司本部矿井已基本达产,增量有限,未来增量主要来自于天泰整合矿,其下属矿井于2012年陆续开始有产量贡献,初期贡献产量240万吨,预计14年整合矿将陆续达产,合计贡献产量720万吨。预计2013年产量增速达到13.5%,其中,权益产量增速达到10%左右。

　　今年1月公司喷吹煤价格再次上调80元到1055,接近12年初的历史最高价,公司无烟块煤去年价格保持平稳,目前依然处于历史高位,合同动力煤价格也比去年显着涨价。预计公司13年EPS将达到1.11元左右基本达到巅峰时2011年的盈利水平.再考虑公司一直是山西重点推进的整体上市试点公司,重点推荐公司,重申买入评级.给于13年15倍估值,目标价16.5元。