下午顶尖私募个股传闻 独家报道(2)

　　传：江南化工 爆破业绩前景看好

　　公司3月5日披露年报显示，2012年实现营业收入17.73亿元，同比增长46.12%；实现利润总额7531.17万元，同比增长40.51%；归属于上市公司股东的净利润2.6亿元，同比增长47.68%，基本每股收益0.65元。同时，公司拟向全体股东每10股派3元(含税).

　　毛利率升至三年最高

　　江南化工在年报中指出，公司业绩上升的主要原因是，2012年公司工业炸药销售及爆破业务有所增长，同时通过构建集中采购平台等方式，整合优化内部资源，降低了采购成本。另外2011年收入中未包含重组前标的公司1-5月份收入，也是本报告期收入增加的主要原因之一。年报显示，江南化工绝大部分收入来源于民用炸药业务，该业绩收入同比增长超过四成，同时成本增速仅为23%，收入增速明显高于成本增速，故体现在毛利率中，民用炸药2012年毛利率同比上升6.62个百分点。

　　宏源证券分析师祖广平分析指出，2012年公司的爆破工程业务营业收入同比大幅增长67.7%；民用起爆器材业务收入同比增长291.5%。这表明经过近两年的收购、整合与发展，公司的爆破工程业务已经进入迅速扩张阶段。此外，公司布局的新疆等资源丰富的中西部地区，民爆需求增长远高于内地。公司在新疆地区有控股子公司新疆天河、参股公司新疆雪峰及其它一批爆破工程服务公司，未来在西部地区爆破业务有望快速拓展。值得一提的是，近年来国内硝铵产能扩张较快，同时由于煤价走低，硝铵价格也一直处于低位。2012年公司炸药业务毛利率50.4%，财富赢家网为三年来最高水平。

　　机构看多也做多

　　2012年江南化工吸引众多机构关注，年报披露仅在2012年间共有42个机构调研员对公司进行实地调研。而在年报股东名单中，机构投资者整体加仓痕迹明显。年报显示，国泰系旗下估值优势、金鹏蓝筹价值基金携手建仓。此外，长盛同德主题增长在三季度出现小幅减仓后，四季度在该股调整背景下积极回补。总体来看，虽然流通股东中不少机构出现减仓，但相比之下，机构加仓力度明显更胜一筹。

　　中银国际证券分析师苏文杰表示，江南化工是盾安集团旗下成员企业，目前炸药产能25.95万吨，位居全国第二位。公司拟与中国黄金集团合作成立合资公司，既利用了富裕产能，又壮大了爆破工程业务，一举两得。考虑到公司的规模效应、盾安优异的管理能力、新疆市场快速的成长能力，预计公司 2013-2014年的每股收益分别为0.83元和1.00元，给予公司2013年18倍的市盈率水平，目标价14.91元，维持“买入”的投资评级。