02.22午后抄底10只涨停股 提前遭爆料

　　克明面业（002661）：在行业逐步品牌化中享受到稳健成长 买入

　　【克明面业 （002661股吧，行情，资讯，主力买卖）研究报告内容摘要】

　　投资要点

　　原材料价格上涨，但公司具备转嫁能力：自2012年10月起小麦价格快速上涨，截止2013年2月涨幅达8.76％，同期面粉价格上涨幅度为 8.55％，但成本的上涨并没有对公司经营产生压力，公司已通过提价实现了成本转嫁，预计涨价幅度约6.5％，已经成功转化了成本上涨压力，同时销售顺 畅，价格上涨并未对销售产生负面影响。

　　公司目前已满负荷生产，新增产能需2季度投放：目前公司已满负荷生产，产销两旺，我们预计前两月销量增速在15％-20％左右。2013年预计投入使用的产能主要是长沙生产基地的4条生产线，共计3.6万吨产能，产能投放将确保公司2013年产量实现稳健增长。

　　我们认为，公司拥有核心竞争力，能够在行业逐步品牌化及集中度提升中享受到稳健成长：公司一直致力于挂面品质的提升，在原材料筛选及先进工艺两 方面下保证产品的高品质，异于大部分以解决面粉产能的挂面厂家；以高品质为前提基础，通过地面推广手段（终端陈列、试吃活动）为辅，逐步培养具备黏性的消费者群体，带来量的增长；同时高品质带来了高售价及高毛利，使得公司具备更多的资源进行地面推广，形成良性互动。另外，公司目前也逐步加大了空中广告的投放力度，在央视一套八点剧场档已经可以看到克明投放的广告，空中媒体广告投放将更快地强化克明品牌。

　　我们维持原有盈利预测，预计克明面业2012-2014年实现收入10.17亿、12.88亿、16.50亿，同比增长20.7％，26.7％，28.1％；实现净利润0.88亿、1.16亿、1.54亿，同比增长33.6％，31.9％，33.3％；对应EPS为 1.06、1.39、1.85元。给予公司36.14-37.53元的目标价，维持“买入”评级。

　　风险提示：食品安全问题；原材料价格短期内大幅上涨；产能投放进度不达预期。

　　日海通讯（002313）：2013有望重回增长轨道 买入

　　【日海通讯 （002313基金吧，行情，资讯，重仓股）研究报告内容摘要】

　　行业投资暂时减速，2012Q4业绩增长低于预期

　　公司公布2012年业绩快报，全年实现收入19.3亿元，同比增长44.7％，完成归属于母公司净利润1.7亿元，同比增长17.8％。分拆测 算，去年第四季度公司实现收入近6亿元，同比增长45.4％，完成净利润2664万元，较2011年同期下滑28.9％，低于市场预期。

　　分析Q4业绩下滑原因，一是2012年中国电信ODN投资前高后低现象较为明显，投资额度基本在三季度末用完，而四季度并未追加投资，以致公司 ODN业务表现低于预期；二是竞争加剧使得光分路器等产品价格下降幅度较大，而公司四季度并表较多的工程业务毛利率相对较低，影响了最终净利润表现；三是 新投入的武汉基地、PLC芯片等还未进入盈利阶段，2012年仍亏损近3000万。

　　无线站点、工程服务业务成后续增长的发动机

　　凭借在ODN领域的先发优势，公司09-11年均取得了较高的增速，随着行业的变化及公司业务结构的转型，我们认为，未来日海的增长将更多转由无线站点、工程服务业务驱动。

　　继杭州、温州推出4G业务全面试商用后，中国移动计划于元宵节期间在广州、深圳开放LTE试商用。2012年，广深地区的LTE基站建设数分别 为3700个、2800个，而2013年广州市的基站建设量已由此前的2万个上调到4万个，珠三角地区LTE建设高峰已率先来临。公司无线站点业务涵盖站 点获取-产品集成方案-安装工程-代维-网优，定增募集资金到位后，其武汉基地的生产能力得到强化，同时在产品上延伸到铁塔、美化天线等，从年初情况看运 转良好。

　　工程服务业务增长逻辑一方面在于宽带实装率的提高，截至2012年底，中国电信FTTH覆盖总数超过6000万，而实际用户发展则大大滞后，随 着实装率提升，接入工程不可或缺；另一方面，日海通过收购实现了全国大部分地区的业务布局，可进一步将规划、施工等多个环节进行融合。

　　业绩利空出尽，2013有望重回增长轨道

　　此前公司股价因业绩因素出现一波杀跌，随着年报业绩风险逐步释放，股价有望重拾升势。我们预测2013-2014年EPS分别为0.96元、1.25元，上调至“买入”评级，目标价24元。

　　维尔利:重大经营合同中标提示性公告

　　公司再次中标大型项目。公司中标项目长春市蘑菇沟垃圾场渗滤液处理一期工程委托运营项目，中标金额2375万元。去年年底至今，公司已经相继中标了衢州市生活垃圾、海口市颜春岭项目，显示公司的主营业务在良好的市撤境下保持了快速发展的势头。公司再次中标大型项目。公司中标项目长春市蘑菇沟垃圾场渗滤液处理

　　工程与设备业务有望保持快速增长。工程与设备业务占公司主营收入的90％以上，是公司目前利润主要来源。2011年公司全年订单4.6亿元，上 半年大概是1.24亿元，2012年上半年新签订单1.5亿元，同比增加20％，下半年进入渗滤液大单招标旺季，公司有望有所收获。

　　“十二五”期间垃圾渗滤液处理业务运营市场容量超过100亿元。而随着政府资金的紧缩、BOT模式的普及，运营业务也有望实现突破，县级市场是公司目前需要把握好的市锄遇。

　　公司开始进军新的业务领域。除公司主营业务垃圾渗滤液之外，公司积极开拓新的业务领域，包括土壤修复、污泥处理、污水、餐厨垃圾等，公司近期公告通过收购北京汇恒环保工程公司进军污水处理领域，此外公司在常州市投资设立合资公司进军危险废弃物运营领域。

　　盈利预测和投资评级。预计公司2012-2014年将实现净利润0.71、1.30、1.64亿元，EPS0.71、1.30、1.64元，对 应市盈率为36、20、15倍；考虑到固废及垃圾渗滤液处理处于行业高景气阶段，及公司各项业务超预期可能性，给予公司买入评级；6个月目标价35元

　　太阳纸业（002078）：主要产品价格反弹和预计财务费用下降 买入

　　【太阳纸业 （002078股吧，行情，资讯，主力买卖）研究报告内容摘要】

　　纸品供需有望改善

　　我们认为在目前大宗纸大面积微利或亏损的情况下，行业激进的产能扩张将告一段落，大型企业近两年均不会再上马新建项目。我们预计行业开工率有望小幅改善，相对概率较大的是铜版纸和文化纸；而这两类纸种占到公司营收比重的70％，公司受益弹性较大。

　　主要产品价格反弹

　　随着宏观经济触底回升，下游需求也开始缓慢复苏，13年1月起，公司及其他主要铜版纸厂家开始提涨铜版纸价格，我们预计节后可能会迎来继续提价。此外，溶解浆虽然短期内下游需求仍或疲软，但进口浆粕反倾销立案调查可能对进口浆价形成支撑，有利于公司的溶解浆盈利改善。

　　预计财务费用下行使得盈利复苏更为顺利

　　我们估计公司12年财务费用率为6.5％，而利润率仅2％，因此财务费用率的改善对公司盈利复苏极为关键。我们认为公司的存货压力较小，资本开支压缩明显，再加上大股东将注资10亿，届时公司可能归还部分短期借款，13年财务费用压力将大大缓解。

　　估值：上调评级至“买入”，上调目标价至6.79元（原为5.83元）考虑到1）溶解浆的反倾销调查可能使其价格提前触底反弹，2）公司财务费 用有望下行，我们将13/14年EPS预测上调为0.35/0.51元（原为0.31/0.44元），增发摊斌为0.31/0.45元，上调评级至“买 入”（原“中性”）。在WACC为7％的假设下，根据VCAM模型得出目标价6.79元（原为5.83元）。