恒大地产36亿收购嘉凯城 回A还有哪些悬念？

　　恒大地产(3333.HK)24日发布公告称，其附属公司恒大地产集团有限公司(于中国成立的有限责任公司)在当日收到由浙江省商业集团有限公司发来的《嘉凯城集团股份协议转让受让方确定通知书》， 确定该集团约以36.09 亿元的代价，获得嘉凯城已发行股本总额约52.78%的股份，成为第一大控股股东。

　　自此，恒大地产已完成了在国内A股市场上的第一步布局，私有化并回归A股取得关键进展。

　　据悉，嘉凯城此番股权出让涉及股份数为952,292,202股，转让方为嘉凯城集团的原国有股东，即浙江省商业集团有限公司、浙江国大集团有限责任公司及杭州钢铁集团公司。

　　对于交易对价，恒大地产在公告中表示，总代价人民币3,609,187,445.58元，是根据嘉凯城在2016年4月14日发出股权转让公告前30个交易日的每日加权平均价格算数平均值的90%，即每股人民币3.79元的市价厘定。该笔收购资金将由恒大地产的内部资源拨付清偿。

　　恒大地产表示，收购嘉凯城的原因在于看中其土地资源，以及A股的上市平台。

　　资料显示，嘉凯城集团为一间于中国成立的浙江省国资委旗下的深圳证券交易所上市公司，股票代码(000918.SZ)，此前的主营业务为房地产开发，未经审核的财务数据显示，该公司2015年末资产规模人民币346.84亿元。

　　据悉，嘉凯城目前的房地产项目主要集中于上海、杭州、苏州等长三角区域城市以及武汉、青岛、重庆等华中、华北、西南核心城市，共计约50个项目，剩余总可售面积近600万平方米。

　　恒大地产称：通过本次协议收购嘉凯城集团52.78%股份，可丰富本集团的土地储备资源，进一步增加一二线城市项目数量占比；同时，本集团将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大地产与嘉凯城集团的战略整合，将进一步增强公司持续盈利能力，为股东争取更多投资回报。

　　消息人士透露，在完成对嘉凯城的控股后，恒大地产集团已经填补了缺乏A股平台的空白，成为该集团回归A股的关键一步，接下来，恒大地产极有可能很快宣布私有化。

　　上市公司私有化一般会溢价回购小股东手上的股份，据中概股私有化的过往经验来看，通常回购价格会比前一天收盘价有超40%的溢价，高的甚至达数倍。据上述知情人士分析，恒大私有化的回购回购代价或将超过其8.4港元的历史最高股价。

　　境外上市的内地企业要回归A股，实施私有化是关键的一环。过去两年，恒大地产通过连续回购股票，共回购约19.23亿股，涉及资金102.99亿港元，前年以约58.50亿港元回购了17.63亿股。期间虽曾增发股票，但大股东的持股比例已高达74.3%，逼近大股东持股的最大限值75%，距离私有化仅一步之遥。