平安系欲绝对控股上海家化 拿83.6亿提要约收购

　　中国平安对于上海家化(600315)第一大股东的位置似乎还不满足。在酝酿一个多月之后，上海家化昨日抛出了一份“平安系”的要约收购报告书，而觊觎上海家化绝对控股地位很久的“平安系”则是出手阔绰，拟再掏出约83.6亿元对上海家化部分股东提出要约收购要求。

　　拟砸83.6亿元绝对控股

　　据了解，本次要约收购的主体为上海太富祥尔股权投资基金合伙企业(以下简称“太富祥尔”)。由于太富祥尔的控股股东为深圳市平安德成投资有限公司(以下简称“平安德成”)，而平安德成又受中国平安间接控股，因而昨日的要约收购主体均为“平安系”成员，而导演这次要约收购的最终幕后是中国平安。

　　在要约收购计划中，太富祥尔预定的收购股份数量约2.09亿股，占上海家化总股本的31%，而40元/股的要约收购价格更是较上海家化停牌前34.46元/股的价格，溢价约16.08%。而这也意味着，如果完成本次要约收购，最高需要花费“平安系”约83.6亿元的真金白银。

　　“为进一步整合和优化中国平安旗下的产业资源配置，进一步增强对上市公司的影响力，有效促进上市公司稳定发展。”对于实施本次要约收购的目的，“平安系”并不避讳要加强对上市公司的控股权。实际上，在要约收购之前，“平安系”已经持有上海家化合计约27.87%的股权，而这次要约完成之后，“平安系”将最多合并持有上海家化58.87%的股份。“这意味着平安系将实现对上海家化的绝对控股，上海家化的控股权之争也不可能再存在了。”一位证券法律师称，中国平安的大手笔收购有点主动示威的意思，即使不能如约完成收购，也对其他的竞争对手形成了震慑。

　　上海家化表态支持

　　“欢迎大股东增持，增持显示了大股东对日化行业以及上海家化的长期看好……”针对“平安系”抛出的要约收购计划，上海家化昨日在微信公众号中第一时间表态支持。“上海家化现在的高层肯定支持，毕竟背靠中国平安的大树，为它的后续市场竞争提供了很强大的背景实力。”一位日化行业的业内人士称。而“平安系”的实力确实毋庸置疑。北京商报记者发现，连本次要约收购人聘请的财务顾问都是“平安系”成员平安证券。

　　在一位业内人士看来，“平安系”之所以重金砸向上海家化，还因为看好它的盈利前景。据了解，即使近几年深陷高层内斗，但是上海家化的业绩却始终保持增长，净利润从2012年的6.21亿元，一直增长至去年的8.98亿元。而最新的三季报中，上海家化实现净利润约7.9亿元，同比增长约8.56%。

　　按照公告，上海家化股票将于今日起开始交易。而受到要约收购与最新股价存在溢价的影响，上海一位券商分析师认为要约收购初期不会有太多投资者接受预约，但最终要约收购成功将是大概率事件。不过，也有投资者表示，出于对上海家化未来业绩的看好，40元/股的收购价不算高，而目前上海家化的市盈率仅为21.9倍，若以后公司业绩继续增长，40元卖股有点不划算。

　　人事动荡风险仍存

　　然而，也有投资者对上海家化今后的独立性持谨慎态度。“面对如此强大的大股东，上市公司在经营、业务等方面能否保持独立性？”一位北京投资者如是说。对于要约收购完成之后的计划，“平安系”表示暂无在未来12个月内改变上海家化主营业务或者对上海家化主营业务做出重大调整的计划。不过，“平安系”也同时表示，不排除收购人根据市场情况和收购人的战略安排对上海家化进行业务整合的可能。由此看来，在“平安系”实现对上海家化的绝对控股之后，确实存在对上海家化业务整合的预期。

　　需要注意的是，即使在完成要约收购之后，上海家化的人事动荡也很可能成为制约公司发展的风险。国泰君安就在一份最新的研究报告中提示关注公司人事持续动荡的风险。资料显示，今年6月以来，上海家化的董秘冯珺、副总经理方骅、独立董事张纯和苏勇均先后辞职。而这是否意味着公司的人事动荡风险犹存，北京商报记者昨日曾致电上海家化相关负责人，不过对方始终未接听记者电话。