私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光3.20

　　传闻：天源迪科立足下游行业,加速向互联网转型　　

　　公司在2014年已迈出了向互联网转型的第一步,与阿里的合作也在稳步推进。我们判断,公司2014年业绩低于预期带来的负面情绪已在股价中充分反映。预测2015-2016年EPS分别为0.46元、0.59元,参考可比公司的估值,给予2015年50倍PE,上修目标价至23元(+16%),维持“增持”评级。

　　结算延迟、费用增加带来的业绩影响已体现在股价中。公司2014年因联通的收入结算延迟,且在公安、保险、电商等领域的横向拓展带来费用的增加,导致净利润同比下滑50%,遭遇了业绩滑铁卢,股价也已有反映。但我们认为,公司从传统通信向互联网转型的战略不仅不会改变,反而会进一步加速。

　　后4G时代,大数据技术更有用武之地。公司传统业务为运营商BOSS系统,与A股的东方国信可比,但迪科除了BI大数据业务外,在线计费和客服系统的占比较高。公司目前也具备基于HADOOP大数据平台解决方案,且在中国电信占据较大份额。随着“互联网+”的兴起,其大数据技术也将横向复制到电商、互联网保险、公安等领域。

　　阿里推满天星计划,产业链公司再现良机。此前工商总局的调查和315媒体报道,将淘宝假货问题推到了风口浪尖上,阿里或推出“满天星”计划,以二维码的方式实现产品溯源,同时实现线下向线上的导流,在2014年底,恒大冰泉已经率先推行一瓶一码,而其他消费领域也有望逐步普及。我们认为,这将为产业链企业提供切入数据运营的绝佳机会,天源迪科和阿里的合作由来已久,具备先发优势。

　　风险提示:BOSS行业投资进度偏慢;金华威对华为的大客户依赖。