私募内线剖析六彪股机密3.16

　　南钢股份:设立环保投资公司,存在变革预期

　　公司成立环保投资公司,助力公司转型升级。节能环保投资控股公司将打造“管理平台”、“融资平台”、“创新平台”三大功能,建立节能环保专业化运营公司,充分利用和整合现有技术和资源;并购境内外优质节能环保资源;与国际一流企业合资、合作,嫁接国际最先进技术,为相关行业提供节能环保产品解决方案和服务。 节能环保投资控股公司作为非钢产业的重要组成部分,将推动公司转型升级发展,增强企业盈利能力、创新能力和核心竞争力。2013年公司亏损6.2亿,而2014年净利3亿元,按照之前预计的执行员工持股计划之后的39.6亿股测算,每股收益提升至0.08元。

　　公司核心竞争力主要体现在产品结构转型、装备转型、业务自主创新、品牌和地域及平台优势方面,未来有望成为复星系的高端制造平台。公司重点围绕海洋经济和新能源领域发展相应的海工和能源用钢,成功实现产品结构转型。同时,公司融合了国营和民营的灵活机制,实现集约高效运作。自2013年,公司装备完成现代化和信息化改造,形成长材和板材两大钢材生产系统,具备480万吨板材和 460万吨长材生产能力。

　　公司作为复星系高端制造平台,未来存在强烈的变革和重组预期。复星系涉及金融、地产、医药、矿产、商贸、钢铁等领域,具备多个上市平台。从上市公司的角度来看,目前从事工业制造领域的只有南钢一家。我们认为未来,复星极有可能以公司为支点,打造多元化的高端制造平台。我们预计公司后续或将有变革或资产注入等大事件。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。预计2015年-2017年每股收益0.11,0.16和0.17元,当前股价对应PB为1.9倍。

　　风险提示:需求下滑,钢价下跌。