3月5日早间重磅内线消息速递-3

　　传：辉煌科技充分受益于铁路投资增长

　　2014 年延续较高增速： 公司近日发布 2014 年业绩快报。 2014 年，公司录得营业收入 5.25 亿，同比增长 35.6%；录得营业利润 0.91 亿，同比增长 142%；实现归属于上市公司股东净利润 0.99 亿，同比增长 40.9%；实现 EPS0.263 元。

　　公司充分受益于未来我国铁路和地铁投资规模的增长： 公司业务集中在国铁、地方铁路和地铁市场，在铁路信号微机监测系统、铁路防灾系统领域具有一定的竞争实力。由于我国铁路和地铁市场的竞争格局相对稳定，公司产品毛利有望保持稳定。我们认为除非通过并购，公司未来出现超越市场增速的增长可能性较小。由于近期我国加大了对中西部铁路建设的投资，以及各省会城市对地铁建设投资巨大，公司未来将充分受益。公司 2014 年中在手订单 5.81 亿，较 2013 年低的 4.71 亿，增加 1.1亿。

　　估值和投资评级：我们预计公司 2014-2016 年 EPS 分别为 0.26 元、038元和 0.55 元，对应 PE 分别为 64.5x、44.1x 和 30.9x，给予公司“推荐”投资评级。

　　风险提示：我国铁路投资建设进度低于预期。