周四闭眼买入这几大潜力金股 重磅利好传闻猛料
中海油 2015 年资本开支大幅下降 26-35%,2016 年也难有起色。中海油公布了 2015 年战略展望,2015 年资本开支下降26-35%至 700-800 亿人民币,其中国内资本开支下降幅度达29-38%。同时,中海油加强了成本管控力度,压低供应商的服务价格和毛利率。我们预计中海油在 2016 年继续压缩成本,并且资本开支也难有起色。预计中海油服国内钻井、油服、船舶和物探服务的价格均可能出现不同程度的下降。
低油价加剧近海钻井行业的供需失衡。全球自升式和半潜式钻井船的建造和交付高峰出现在 2014-2016 年,而国际油价的快速下跌,加剧了近海钻井行业的供需失衡状态。我们预计全球自升式和半潜式钻井船的闲臵数量将大幅增加,使用率下滑,日费率面临向下调整压力。 Transocean 的半潜式钻井船新签合同的日费率,近期下降幅度为 8-13%。预计随着油公司 2015 年钻井工作量的大幅减少,以及新船不断交付,国际日费率仍有较大下行空间。
盈利预测与估值
我们分别下调中海油服 2014/15 年每股盈利预测 7%和 34%至1.55 和 0.95 元人民币,引入 2016 年每股盈利预测 0.98 元人民币。目前 A 股股价对应 20 倍的 2015/16 年市盈率,港股股价对应 11/10 倍的 2015/16 年市盈率。
风险
国际油价大幅波动;日费率下滑;中国近海油气开发投资的周期波动;海外项目管理和监管政策风险;恶劣天气;营运资本管理。
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