周一闭眼买这几潜力金股 重磅利好传闻惨遭爆料
麒麟丸品牌优势更进一步,上调目标价至 16.6 元,增持。麒麟丸制作工艺入选第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录 (第三批目录于 2011 年 6 月发布),为麒麟丸品牌塑造及市场开拓打下坚实基础。我们认为公司有望加速布局生殖健康领域, 内生外延双轮驱动, 维持2014-2016 年 EPS 0.27/0.37/0.49 元,考虑到麒麟丸增长潜力进一步被打开, 上调目标价至 16.6 元, 对应 2015 年 PE45X, 维持增持评级。
不同于大众的观点:公司有望成为生殖健康领域龙头,主打产品麒麟丸。 市场认为公司收入结构复杂,管理层缺乏核心发展战略,从而对中长期保持快速增长信心不足。我们认为,公司全产业链布局为提升竞争力, 未来有望以生殖健康领域为重心,大力发展麒麟丸 (2013年收入 1.5 亿,有望打造为 10 亿级单品)等独家产品,不排除继续外延布局的可能,在不孕不育市场快速增长中不断提升专科优势。
麒麟丸“产品力+营销力”双击,打造第一品牌。卫计委最新数据显示,国内不孕不育症发病率超 10%,且随二胎放开,潜在患者进一步扩容,市场空间巨大。1)产品力强:独家产品麒麟丸为家传保密配方,适应症明确治疗男女不孕不育,已进主流三甲医院,正开展循证医学研究,拓展科室应用;2)营销力强:自营为主,精耕细作,我们预计未来公司有望进一步整合康爱多电商平台,加强在专科垂直领域的布局,线上线下形成协同效应;3)战略清晰:麒麟丸以“不孕不育+优生优育+养生保健”分阶段推广,与妇幼儿产品梯队形成组合拳,同时借助立体式营销网络,实现快速增长。
风险提示: 专科领域扩张布局进展低于预期;电商拓展期盈利压力大。
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