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新兴市场双重承压全球宽松 陷左右为难

发布时间:2013-5-5 22:33:00 来源:网络 【字体:

  仅差一步就至零利率!欧洲央行 2日的降息,再次让人们认识到,经济复苏的难度远比想象中要大。

  近期美联储 、欧洲央行坚持货币宽松的举动,给全球经济带来的负面影响备受关注。

  “宽松政策的延续必将带来更多资金流入,给新兴经济体带来通胀压力;同时,宽松国家的货币贬值又使得中国等国的出口企业备受打击,投资意愿下降。”5日,对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授吴敏对经济导报记者表示,上述因素均给新兴经济体的经济复苏以及宏观调控带来压力。

  宽松继续

  2日,欧洲央行宣布,将基准利率下调25个基点至0.50%,再创历史新低。这是欧洲央行时隔9个月之后再度降息。同时,欧盟边际贷款利率也下调50个基点到1.00%,边际存款利率维持在0.00%不变。也就是说,如今在欧元区 ,不但居民存款基本上没有利息,企业贷款利率也极低,几乎没有成本可言。

  “主要还是因为欧元区经济形势不乐观,欧洲央行试图以降息促进投资和消费,为经济复苏提供货币支持。”3日,中国人民大学经济学院教授、欧洲问题研究中心副主任方福前对导报记者表示。

  最新数据表明,欧元区2012年四季度的实际GDP萎缩0.60%,连续5个季度出现经济产出下滑迹象;今年3月,欧元区失业率升至12.1%的历史新高,疲软的经济氛围已延续至今年春天。

  多名业内人士表示,欧元区内外需求低于预期,结构性改革执行缓慢,有可能压制市场信心进而拖延经济复苏。整体而言,欧元区经济前景仍偏向下行。于是,降息成为欧洲央行刺激经济的选择。

  更值得关注的是,此前一度出现收紧量化宽松规模声音的美联储,也在2日凌晨发表声明称,将继续维持目标利率不变,并执行每月850亿美元的量化宽松政策,以刺激经济增长。

  “美国 、欧盟在政策上相继表态,表明欧美乃至日本,都将进一步推行货币宽松政策,并坚持量化宽松。”方福前认为,宽松政策或将持续比业内预期更长的时间。

  左右为难

  虽然宽松政策有望给欧美等国经济注入一定活力,但由于缺乏新的经济增长点,其能起到的效果尚待考量,而其给全球带来的负面影响已经显现。

  欧洲央行降息消息一出,随即就影响到汇率市场。3日,欧元汇率大跌,人民币对欧元一度上涨了551个基点。

  烟台一家外贸出口企业的负责人告诉导报记者,他们刚与欧洲客户签了一笔订单,鉴于欧洲市场需求一直不景气,这笔订单来得并不容易。签单时考虑欧洲短期内不会有风险事件发生,欧元应该处于低位,所以就没有防范汇率风险,结果现在突然下跌,“如果按现在的汇率结算,至少损失1个百分点的利润。”

  在吴敏看来,如果全球宽松政策进一步延续,其给中国等新兴经济体带来的诸多影响或进一步显现。“大部分新兴经济体的经济已经企稳回升,但欧美日的宽松政策使其复苏受挫。”吴敏表示,同时,流动性泛滥,热钱又将进入新兴经济体寻找投资机会,从而使得通胀压力大增。

  “这将令新兴经济体的宏观调控左右为难。”吴敏举例说,比如为鼓励国内企业投资,政府本可以采取宽松一点的货币政策,但热钱流入后,搅乱市场价格,提高通胀水平,令宽松政策难以顺利推出。

  如何应对

  实际上,从近期巴西和印度两个金砖国家截然相反的表现,已经看出新兴经济体宏观调控上的为难之势。

  印度央行3日宣布,将下调基准利率25个基点至7.25%,以鼓励投资;而上月17日,巴西央行却选择了将银行间基准利率上调25个百分点。

  “其实两国经济都是刚刚复苏,印度降息是为助推经济更快复苏,巴西加息则显得更为无奈。”吴敏分析认为,巴西经济增速仍处低位,之所以加息,正是因为热钱拥入推高了其国内价格水平,令经济出现类滞胀的现象。

  金砖两国先后出手,令业内对中国会如何应对猜测颇多。接受导报记者采访的多名专家表示,由于热钱存在,目前中国尚不具备实施宽松货币政策的基础。

  “中国的金融体系应该进一步完善,起到分流热钱的效果。”吴敏表示,在外资流入受到控制后,中国才能更好地根据自身情况选择货币政策。“在此之前,中国的宏调还将以谨慎为主,短期内不排除进一步收紧的可能。”


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