禽流感负面效应难料 CPI或超预期回落

　　按照国家统计局的工作安排，4月9日(周二)上午九点半，3月份的居民消费价格指数(CPI)以及工业生产者价格指数(PPI)将与公众见面。从目前市场的主流预期看，认为CPI在2.5%附近的声音占据主流。但从更多投行对农产品价格等物价的最新趋势研判看，不排除CPI数据会有幅度更明显的超预期回落的可能。与此同时，近期发展迅速的禽流感疫情已经在外盘产生显著影响，这种非人为所能控制的不确定性，究竟会对市场构成什么影响，还需要进一步观察。

　　3月CPI为2.5%呼声高

　　部分投行称会跌至2%附近

　　在2月份的CPI数据冲高3.2%并触及去年5月以来的阶段性高点之后，市场对3月CPI将出现回落已有较高的预期。按照部分财经网站统计的“一致预期”，业内投行宏观分析师的CPI预测中值大致在2.5%。

　　记者注意到，将CPI预测值设定在2.5%的分析师不乏业界“大牌”。其中，中信证券宏观研究部诸建芳、孙稳存团队认为，食品价格在春节后快速回落，预计3月食品价格环比下降2%，非食品价格小幅回升0.2%，3月CPI环比下降0.5%，同比上涨2.5%。此外，中信预计3月的PPI将环比持平，同比增速为-1.9%。

　　申银万国李慧勇、孟祥娟团队认为，3月份CPI预计为2.5%，食品和非食品价格分别上涨3.6%和1.9%。仍维持全年CPI逐季走高，全年3%的预测不变。申银万国预计，3月份PPI为-1.6%，与上月持平。

　　一直以来，对于CPI的预测，很难有“屡说屡中”的常胜将军。此次市场预期对2.5%形成较高共识，是否意味着最终发布的数据会再一次出乎大家的预料？据《投资快报》统计和观察，3月份CPI数据可能存在向下低于市场一致预期的可能性。从业界投行分析的极端预测值以及部分对农产品价格密切跟踪的业界学者透露的最新信息看，3月CPI不排除会跌至2.2%甚至更低的水平。如果真是这样的话，CPI的“超预期”可能会成为一个短期利好。

　　禽流感困扰市场

　　负面效应力度不确定

　　国家卫生和计划生育委员会7日公布人感染H7N9禽流感疫情信息称，4月6日17时至4月7日17时，全国报告新增人感染H7N9禽流感确诊病例2例。截至目前，全国共报告20例确诊病例，其中死亡6人。

　　据悉，2例新增病例均来自上海市，正在积极救治中，所有密切接触者目前未发现异常。目前，上海市卫生部门正按照相关预案要求，积极落实病例救治、密切接触者追踪和医学观察、疫情监测和风险沟通等防控措施。经排查，2例病例密切接触者共6人，均已实施医学观察。

　　目前，全国共报告的20例确诊病例分布于上海(10例，死亡4例)、江苏(6例)、安徽(1例)、浙江(3例，死亡2例)4省市的15个地市级区域。报告的确诊病例间未发现流行病学联系。所有病例的密切接触者均已采取医学观察措施，未发现异常。

　　禽流感疫情的快速发展，在A股休市期间已经对境外金融市场产生影响，其中香港恒生指数4月5日大跌2.73%，南方航空H股(HK.01055)盘中一度放量大跌超15%，不少与人流密集度相关的内地消费股，也发生幅度不小的回落。

　　清明期间，国家药监局批准了抗流感新药帕拉米韦氯化钠注射液。分析人士认为，该新型抗流感病毒药物的及时出现，可能进一步激活A股市场的医药相关个股的题材炒作，但从对整个市场的负面影响看，未来会如何发展和演变，还取决于疫情发展的程度。