三月投资者信心总指数回落

　　中国证券投资者保护基金有限责任公司最新公布的证券投资者信心指数显示，3月投资者信心总指数为56.8，环比下降7.9%，同比下降0.4%。各项子指数均出现不同幅度下降，其中，国内经济基本面指数、国内经济政策指数下降明显，较上月分别下降11.0和11.8，但高于去年12月的57.2和61.6，投资者年初对我国经济复苏的超高预期开始降温，大多持谨慎乐观态度。

　　近一个月来，A股持续调整，与美国股市主要指数屡创新高形成鲜明对比。从去年12月4日的1949.46点到今年2月18日的2444.80点，上证综指上涨近500点，这大多源于投资者对市场预期的转变。A股能否彻底摆脱颓势，还要看上市公司未来业绩状况。随着上市公司2012年年报陆续披露，除全年业绩外，上市公司每个季度特别是去年第四季度经营情况尤为市场所关注。目前市场处于由向好预期向基本面逐步兑现过渡期，投资者总体信心回落在所难免。

　　对国内经济基本面信心

　　下降明显

　　调查发现，3月国内经济基本面指数为61.5，较2月下降11.0。其中，37.50%的投资者认为国内经济基本面对未来三个月股市会产生有利影响，19.41%的投资者认为会产生不利影响，21.68%的投资者认为影响不大，回答影响不确定的投资者比例为21.40%。

　　2月制造业PMI数据环比下降的情况表明，我国经济仍处在弱复苏阶段。去年年底以来的一轮反弹主要是市场流动性、政策、估值、外围环境等多方面共同作用结果，再加上节日因素，投资者对我国经济基本面向好预期十分强烈，使国内经济基本面指数自去年7月的历史最低点27.2持续大幅攀升至今年2月的72.5.3月虽出现较大幅度下降，但仍高于去年12月的57.2，投资者从对我国经济基本面向好的强烈预期逐渐转为对实质利好的观望，大多采取边走边看策略，密切关注经济复苏形势及货币流动性、房地产调控政策等最新动态，市场情绪回归理性。

　　同时，投资者对国内经济政策有利于股市的信心下降明显。3月国内经济政策指数为62.7，比2月下降11.8.

　　此外，投资者对国际经济和金融环境信心有所下降。3月国际经济和金融环境指数为43.7，较2月下降6.2，偏向悲观。21.66%的投资者认为国际经济和金融环境对我国未来三个月的股市会产生有利影响，31.50%的投资者认为会产生不利影响，25.18%的投资者认为影响不大，认为影响不确定的投资者比例为21.66%。

　　股票估值指数继续保持稳定

　　调查结果显示，3月股票估值指数为57.6，较2月微降1.3。有36.53%的投资者认为目前我国股票价格低于其真实价值或合理投资价值，23.40%的投资者认为差不多，23.77%的投资者认为目前股票价格高于其真实价值或合理投资价值，16.31%的投资者回答不确定。该指数近三年来基本保持稳定，在大盘弱势震荡环境下，有36.53%的投资者认为我国股票价格具有上升潜力。

　　投资者对大盘向好信心有所下降

　　3月投资者大盘乐观指数为60.2(2月为65.1)，大盘反弹指数为45.6(2月为48.9)，大盘抗跌指数为63.2(2月为66.0)，买入指数为55.7(2月为61.1).

　　预测上证综指未来一个月和三个月会上涨的投资者分别为39.40%和41.46%，较2月略有下降。42.32%的投资者在未来3个月内不考虑增加投资于股票的资金量，考虑增加的只有26.57%。当前市场处于政策面及宏观数据真空期，涨幅居前个股仍缺乏实质性业绩支撑，市场持续反弹缺乏必要的催化因素。市场扩容压力愈发显著，同时考虑到未来无论是经济复苏还是流动性政策方面不确定性仍较多，投资者处于较为迷茫阶段，对持续做多信心尚显不足。

　　纵观3月，市场在持续回落后有所企稳，但在企稳过程中体现出的特征却是反弹乏力，行情处于不断调整中，投资者对市场持续向好的预期受一定影响。