经济发展更求增长质量

　　万众瞩目的2013年“两会”近日开幕，会议公布了今年的经济和发展目标，并明确了这些目标实现的政策手段及相关配套措施。这些目标及政策方针的确定不仅体现了去年底中央经济工作会议上提出的稳中求进的工作基调，有利于今年实现经济结构调整优化基础之上的温和复苏，而且还体现了“十八大”提出的深化改革精神，从而有利于我国加快进入新一轮改革征程。2013年我国政策将如何走，国家如何布局发展大计？让我们从政府工作报告中找出答案。

　　淡增速求质量调结构

　　3月5日，国务院总理温家宝在十二届全国人大一次会议上作了政府工作报告，报告回顾了过去五年的工作状况、对于今年的经济发展提出了主要预期目标和宏观经济政策、并对今年的政府工作提出建议。

　　政府工作报告中，将今年经济增速目标设定在7.5%，一方面满足我国经济下台阶增长的实际情况，但另一方面，却是在更深层次上反映了国家对生态文明建设的重视，不愿走过去的老路，通过牺牲生态文明换取增长。

　　去年年底以来，在党外人士座谈会、中央经济会议等多次会议中，高层均明确地表明了对于经济增长的态度，即经济增长的首要目标不再是发展速度较快，而是尊重经济发展规律、追求质量和效益。在本次政府工作报告中，尽管提出了7.5%的经济增速目标，但表述上则用“引导各方面把工作重心放到加快转变经济发展方式和调整经济结构上，放到提高经济增长的质量和效益上，推动经济持续健康发展”取代了“平稳较快发展”的措辞。

　　“这种提法在政府报告中首次出现，这与去年底经济工作会议的思路一脉相承，强调增长必须是有效益、有质量、可持续的增长。”中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉指出，GDP目标被设定为7.5%，政府报告中提到制定这一经济目标的考虑因素，一是制造业积累了较大产能；二是必须优化配置和利用生产要素，保持合理的增长速度，使经济增速与潜在增长率相协调。这说明中央已经清楚认识到了目前经济当中的高杠杆及潜在增长率下沉的问题。

　　值得一提的是，经济增长目标的实现要以经济结构优化为基础，如在需求结构方面，要以扩大内需作为经济发展的长期战略方针，外需增长则一定程度淡化，这也是今年的经济目标中首次没有提到进出口总额增长目标的原因；而在内需方面，报告提到要不断提高消费对经济增长的拉动力，充分发挥消费对于经济增长的基础作用，为此政府也制定了更高的消费增长目标，如社会消费品零售总额增速为14.5%，不仅高于去年目标的14%，也高于去年实际的14.3%。

　　此外，经济目标中的其他新意也值得关注。如目标中首次提到城乡居民人均收入实际增长与经济增长同步，劳动报酬增长和劳动生产率提高同步，这表明政府已切实将“十八大”提出的两个同步作为今年经济的工作纲领，这将督促各部门不仅关注经济增长，还关注经济成果的分配，确保我国2020年实现国民收入倍增计划。

　　宽财政构成市场积极因素

　　《大众证券报》：作为承上启下的一年，政府工作报告中对经济方面的描述，您读出了哪些亮点？

　　东兴证券首席策略分析师/王凭：从大的方向来看，今年延续了以往宽财政，稳货币，但实际上从公布的经济目标来看，今年财政预算要比去年多了4000亿，这意味着政府在财政支出方面的增长更多一些。而从过去三年来看，所谓的宽财政，实际在过去1-2年的赤字安排上是递减的状态，在今年多安排的4000亿中，我预计大概有一小部分属于用于支持基础建设投资的部分。需要注意的是，即使用于支持基础建设投资的这部分，预计绝大部分也是属于服务性领域。而从货币的情况来看，整体的货币基调是趋稳，比较谨慎。从过去的经验来看，M2的定性大体思路是用“GDP+CPI”，然后上移3-4个百分点，因此以往M2的增速大概在16%左右，今年13%的水平体现了央行对于全年的信贷部分保持了谨慎的态度，因此预计全年信贷在8.9万亿到9万亿左右，比去年多出7000-8000亿的水平。如果是这样的水平，对2013年经济增速大概会在7.5%-8.2%之间，也就是说市场所说的弱复苏。

　　东北证券策略分析师/杜长春：今年GDP7.5%的增速相对保守一些，预计实际会略高一些。尤其是今年全球经济处于复苏背景下，我国作为新兴国家弹性会更好一些。预计全年在8%左右，市场预期是在8.3%左右，一、二季度预计GDP增速则都在8%以上。从对M2目标值的下调来看，预计央行还是以流动性的适当管理为主，适度收紧，而收紧对于流动性的影响不是特别大，因为近几年存量货币量大，下降1个百分点不会对流动性形成非常明显的抑制，对经济复苏也不会产生负面作用。而通胀水平来看，考虑到翘尾因素，今年物价水平预计在3%左右，下半年可能会在3%以上。这几个数字来看，总体都是在预期之中的，7.5%的增速尽管不算很高，但是强调了提高增长经济质量和效率，表现出了政府调结构的信心和重要性。而调结构就需要投入资金，需要配套投资，如果确实要去调结构、提高质量，最终还是离不开投资，这意味着无论从政府工作报告，还是经济发展转变方式来看，对市场而言都是相对有利的。

　　《大众证券报》：“稳货币、宽财政”对资本市场的影响是什么？

　　杜长春：货币表面上来看是稳，但流动性实际上还是相对宽松的格局，不会出现特别紧的状况。财政方面，从赤字来看，虽然是提高了目标，但实际上此前赤字目标几乎没有实现过，但是这也传递出一个信息，未来还是会增加民生、基础设施这方面的投入，这也意味着未来投资会增加，对资本市场而言是一个积极的因素。

　　《大众证券报》：在这样的政策背景下，投资的线路又是什么？哪些领域更易受到政策的支持？

　　王凭：财政对于投资的支持力度是相对有限的，基本上财政和货币是匹配的，财政是多放了，但是整个货币来看并没有太大的放开，预计今年整体的投资能保持在20%左右。可能现在首先受益的就是信息产业，信息基础建设是今年整个政府工作报告首次提出的，以前在布置安排上几乎没有提到这块，因此这算是政府支持比较稳定的一个方面，因此信息产业可能会成为一个重点。此外预计城市管网、轨道交通、4G等民生领域会受到政策上的倾斜。

　　杜长春：投资线路还是围绕着政策展开。积极的财政政策还是围绕着民生做功课，这其中，比如节能环保、医药、电网，都属于积极财政考虑的范围，既是属于民生领域，也是符合经济转型的大思路，其中这些领域相关的设备制造方面的企业会相对更好些，无论节能环保、还是电网建设，投入首先就需要设备。