资本和金融项目14年来首现逆差

　　国家外汇管理局(以下简称“外管局”)发布的《2012年中国跨境资金流动监测报告》显示，去年全年资本和金融项目(含误差与遗漏)逆差1173亿美元。这是自1998年以来该项目首次出现逆差。

　　去年我国跨境资金流动可分为三个阶段，一季度，资本和金融项目由上一季度的逆差290亿美元转为顺差561亿美元。二季度和三季度，资本和金融项目分别净流出412亿美元和517亿美元。初步统计，四季度，资本和金融项目逆差318亿美元，按可比口径较三季度下降55%。从数据来看，2012年我国跨境资金流动双向变动明显，短期波动加剧。

　　对于跨境资金波动的原因，外管局认为，我国经济缓中趋稳，人民币保持基本稳定，市场主体财务运作行为出现较大反复。境内企业、个人等市场主体的财务运作行为不再是单边的“资产本币化、负债外币化”，而是主要改为“资产外币化、负债去美元化”，具体表现为外汇存款增加、国内外汇贷款增幅放缓、跨境人民币收入较快增长等。此外，国际金融市场时有动荡，也导致国际资本流动的波动性较大。

　　对于市场热议的“热钱外逃”话题，外管局有关负责人表示，我国经济金融与世界、人民币汇率与全球汇率体系之间的联系日益紧密，跨境资金流动有进有出在所难免，不能把资金流入或流出的一时增减简单等同于“热钱”流入或资本外逃。

　　但不可忽视的是，跨境资金大规模流入加剧了新兴市场的资产泡沫、通胀风险和货币升值压力，而跨境资金流向逆转则可能对新兴市场造成更为严重的伤害。跨境资本大规模流出的趋势一旦确立，将会导致新兴市场经济体资产价格大幅下降，融资成本迅速攀升，甚至冲击金融体系、危害经济增长。

　　对于今年跨境资金的监管形势，外管局表示，随着资本账户开放程度和跨境人民币使用范围不断扩大，境内外经济联系日益紧密，跨境资金流动形式越来越多样化、关系越来越复杂化，有效管理跨境资金流动风险将面临越来越大的挑战。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰在接受北京商报记者采访时表示，今年我国仍面临跨境资金流入压力，通胀及人民币升值压力仍存。“通过月度、季度数据进行监管有滞后性，监管层应建立预判机制，对主要经济体的货币政策、经济情况进行分析研究，预先判断跨境资金流动方向，再进行有效管理，减少跨境资金流动带来的冲击。”