12月金融数据整体表现尚可 或不急于降息降准
央行15日公布最新数据,2014年12月末,广义货币(M2)余额122.84万亿元,同比增长12.2%;当月人民币贷款增加6973亿元,2014年人民币贷款增加9.78万亿元。2014年社会融资规模为16.46万亿元,比上年少8598亿元。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮点评称:
1)12月信贷数据6973亿元,低于我们7500亿和市场8500亿的预期,数据上看信贷投放意愿不强,但从分项指标看很有趣,居民户中长期贷款增长近1700亿元,创2009年以来同期最大值,远好于前几年,表明降息及放松限购对居民购房刺激作用较为明显,利于缓解地产下行压力;而计算出来的12月企业户中长期贷款新增近5300亿元,创同期历史新高,企业贷款“淡季不淡”对经济而言是积极信号,可能与之前央行调高合意贷款规模有关,也有可能与近期密集出台的投资计划有关,但这一势头与当前信用风险上升,资金风险偏好下降的势头相悖,其中是否有非市场因素存在,高增势头能否持续均有待观察;
2)12月社融是个亮点,达到1.69万亿,为下半年最高,回升至2014年上半年的水平,也好于历史同期,表外融资出现积极迹象,信托、委托贷款都有大幅增长,实体经济融资的可获得性出现明显上升,有利于经济企稳;如果社融高增的局面能够持续,则有利于缓解信用风险压力的上升,也有利于一系列投资计划的落实。
3)M2增速再次回落至12.2%,不太理想,宏观经济数据的改善仍需要M2回升的引领作用;
4)外汇储备下降至3.84万亿美元,但不能简单认为是由资本外流导致,非美货币近期大幅贬值对外储估值的影响,以及央行对汇率可能的干预操作,都可能引发外储规模的波动。
5)总体而言,12月金融数据除M2外整体尚可,中长期信贷的大幅增长也颇为有趣,这可能导致央行并不急于降息降准,估计1月份的数据也不会太差,只要金融数据不剧烈下滑,央行中短期政策基调上可能就会保持目前以静制动的格局。
(责任编辑:DF154)
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