央行正回购缩量至600亿意在安抚 交易员感到迷茫

　　央行本周回笼资金1600亿

　　资金面宽松格局料维持到三月中下旬

　　据新华社消息，人民银行于周四以利率招标方式开展了600亿元14天期正回购操作，鉴于当周公开市场并无任何正、逆回购及央票到期，则本周最终实现资金净回笼1600亿元。

　　方正证券研究所固定收益组方面预计，本轮资金面宽裕大体料维持到三月中下旬，仅月末时点资金面会稍显紧张。

　　当然，也有部分券商研究员提醒，鉴于持续低成本将不利于未来的去杠杆进程，且当前不少“僵尸”企业的货币需求依然存在，则央行转向宽松货币政策的条件仍不具备，市场还需防止后续资金利率的重新上升，建议保持谨慎心态。

　　央行2月份净回笼资金7180亿元

　　由于银行间市场流行性持续宽松，央行周四继续正回购操作以回笼资金，但利率仍处于低位。2月27日，央行以利率招标方式开展正回购操作，期限14天；中标利率持平于3.8%，规模为600亿元。至此，央行已经连续四期开展正回购操作，本月累计正回购规模2680亿元，累计净回笼资金7180亿元。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，1月新增外汇占款可能大幅增加，导致节后资金宽松，为此，央行采取正回购干预。但是，货币政策仍维持中性而不是收紧。预计流动性宽松格局将持续到“两会”。

　　央行正回购缩量至600亿意在安抚

　　交易员感到迷茫

　　周四早间央行正回购缩量至600亿。面对这突如其来的利好，债市交易员纷纷表示“不敢相信”。就在之前一天晚上，央行通过新华社称当前“银行体系流动性总体较为适度”。

　　两名空头分析师向《第一财经日报》记者表示，央行释放暖意是为了安抚当前紧张的市场情绪，但他们对此又感到非常迷惑。

　　正回购缩量至600亿

　　周四早间，有交易员向《第一财经日报》记者表示，央行当天缩量正回购600亿元，期限为14天，中标利率为3.8%。

　　央行继续正回购符合市场预期，但缩量的利好让交易员“不敢相信”。“周三的资金面已经很松了，本以为周四会加码正回购，没成想是缩量。”上述交易员对本报记者称。

　　不过也有分析人士表示，央行周三晚间有关当前流动性适度以及正回购为正常操作并非货币政策转向的表态，就已经表明周四可能正回购缩量。

　　截至本次正回购，央行本周共通过公开市场回笼资金1600亿，上周回笼1080亿，加上到期逆回购和财政存缴、银行补缴存准等因素，农历春节后回笼的资金规模将近7000亿。尽管如此，市场人士的评论是市场资金面依然“宽松得让人难以置信”，而非央行所称的“流动性较为适度”。

　　对于债市上的多头分析师而言，央行的表态为锦上添花，但对于空头而言就是“想破脑袋也无奈”的节奏。

　　一名银行分析人士也对本报记者感叹：我们没看透央行啊，如果央行现在松手，之前的大半年不是前功尽弃了么？

　　1月份新增社会融资总额2.58万亿，创出历史新高水平，表明央行控制信贷规模过快扩张的效果并不明显。

(责任编辑：DF010)