克鲁格曼债券市场泡沫并不存在

　　北京时间5月11日凌晨消息，诺贝尔经济学奖获得者，著名学者保罗-克鲁格曼(Paul Krugman)周五表示，虽然美国股市正在刷新纪录新高，债券收益率承受着巨大压力，但是关于市场泡沫的讨论并不值得投资者担心。

　　保罗-克鲁格曼在周五的纽约时报专栏中指出，目前“绝对”没有债券泡沫，而且“也很有可能没有”股市的泡沫。他在文中指出，所谓泡沫是资产价格处在基于对未来不切实际预期下的一种情况。他以1999年的互联网泡沫和2006年的房地产市场泡沫为例，并称在后一种情况中，房地产泡沫只有在投资者认为房价的上涨速度将持续远远高于买家的收入增长速度时才是存在的。

　　文章指出，在目前的债券市场中，如果投资者坚信联储会很快把短期利率提高到4%甚至5%的情况下，就不会希望以少于2%的收益率来购买十年期国债。但是为什么会有人有这样的期望呢？

　　保罗-克鲁格曼写道，“美联储通常在失业率很高，通货膨胀率很低的情况下降息——也就是目前的情况。是的，因为现在的利率已经是在零点，不可能再降低了，所以联储未来已经不可能有降息的措施，否则投资者将只有拿着现金才会放心。但是很难说，为什么美联储应该在失业率下降很多，或者/并且通货膨胀率飙升之前加息，而目前的数据中没有迹象显示这些情况会在未来数年中有出现的可能性。”

　　文章认为，对泡沫的恐慌有很多理由，但是其中一个可能是对美联储主席伯南克本人，以及“他所作的一切事情的深刻仇恨”。保罗-克鲁格曼写道，“他们希望他的宽松货币政策结束，他们还想看到目前的政策以非常壮观的方式失败。和之前的情况一样，对络腮胡的普林斯顿教授们的厌恶并不会是制定投资策略的良好基础。”

　　保罗-克鲁格曼目前在普林斯顿大学担任经济学教授，伯南克在出任联储主席之前也曾在普林斯顿任教——两人都留着络腮胡。

　　文章最后还讨论了股市的状况，并指出，考虑到企业利润水平相比1990年代的市场泡沫时期还要高出2.5倍，目前全球股市指数涨至超过1990年代晚些时候水平也就不是太值得担忧的情况了。