世界经济“三速”复苏红与黑

　　国际货币基金组织(IMF)近日发布的《世界经济展望报告》显示，世界经济呈现三种速度发展的不均衡状况，复苏希望与风险并存：希望主要在于新兴经济体经济活动增强，美国经济释放改善信号；风险主要在于欧元区经济增长停滞，发达国家复苏前路不平坦。

　　IMF首席经济学家布朗夏尔指出，与去年相比，美国“财政悬崖”警报部分解除，欧元区解体的风险暂时消除，世界经济面临的紧迫风险降低，但仍未走出困境。

　　欧美：走势分化

　　IMF在这份于世界银行和IMF春季会议期间发布的报告中指出，欧元区仍是世界经济最脆弱的链条。塞浦路斯救助后续风险、意大利政治因素以及欧元区外围国家的脆弱性将是欧洲短期内面临的主要挑战。

　　根据IMF预测，2013年欧元区经济将萎缩0.3%，程度比之前预测稍有加深。经济疲软情况主要集中但不仅限于外围国家，除德国外，法国、意大利、西班牙今年的经济都将负增长。

　　布朗夏尔认为，过去一年，欧元区的制度改革取得了一些进展，尤其表现在银行业联盟的路线图方面。欧洲央行出台的直接货币交易计划虽未实施，但降低了尾部风险。然而，欧元区外围国家的融资成本依然过高，欧元区银行系统和主权债务以及低增长和低信心之间的恶性循环未能打破。欧元区迫切需要在不影响主权债务稳定的前提下巩固银行系统。

　　相对于欧洲，IMF对美国经济的判断要乐观许多。IMF认为，如果债务上限被顺利上调，同时自动减赤机制在本财年结束时被更缓和的措施所取代，美国经济今明两年将分别实现1.9%和3%的增长。今年1.9%的增速虽然不抢眼，但这是美国在经历大规模财政紧缩情况下的增长表现。如果没有财政紧缩因素，美国经济的增长潜能要高于预测值。这得益于美联储的低利率政策、银行状况的改善以及被抑制的购房需求的释放。

　　IMF强调，美国需寻求财政整顿的正确路径。尽管自动减赤机制降低了对债务可持续性的担忧，但这样的做法过于激进，并不可取。短期内，美国需要程度相对较轻、更为合理的财政整顿，而削减赤字的任务应更多着眼于中长期。

　　日本：自我救赎

　　布朗夏尔说，日本在打造自己的经济之路。在经历了多年的通缩和经济疲软之后，日本政府开始大刀阔斧地实施刺激政策，其中包括宽松货币政策、财政刺激和结构性改革。

　　IMF认为这些政策短期内将有助于促进增长，因此日本经济今年的增速被上调了0.4个百分点至1.6%。然而，IMF同时警告，考虑到日本政府的公共债务水平已处于高位，财政刺激政策存在风险。

　　布朗夏尔认为，货币竞争性贬值的说法有些夸张。从多边主义角度来衡量一国政策正确与否时，IMF所遵循的原则是这样的政策是否出于国内需要。他认为，日本的经济刺激政策包含了多个方面，放宽货币政策是扭转通缩状态的必要举措。

　　新兴经济体：应对挑战

　　与发达经济体表现冷热不均相比，新兴市场和发展中经济体总体将保持较强势头，今明两年的经济增速分别为5.3%和5.7%。其中，中国今明两年的增速分别为8%和8.2%。

　　布朗夏尔指出，新兴经济体面临的一大挑战是应对资本流动。新兴经济体良好的经济增长前景，加上发达国家的低利率政策，导致资本向新兴经济体流动，并增加了新兴经济体汇率方面的压力。

　　资本流入虽反映出新兴经济体的良好增长态势，但同时值得警惕的是，资本流动的波动性将增加新兴经济体宏观经济管理的难度。资本流入的国家面临如何适应这一趋势的挑战，而且需考虑当资本流动威胁到金融稳定时应如何降低其危险性。

　　布朗夏尔认为，随着发达经济体经济走势出现分化，世界经济从“双速复苏”走向“三速复苏”。由于全球经济高度关联，这种不平衡的复苏同时也是危险的复苏。一些尾部风险已经降低，但决策者依然不能放松。