全球经济处于曲折复苏之中

　　中国银行发布宏观经济金融形势分析报告预计，二季度全球经济的复苏力度将会继续增强，但复苏路径依然曲折

　　中国银行3月28日在京发布宏观经济金融形势分析报告。报告展望了2013年二季度的全球经济与金融形势、国内宏观经济金融形势与政策取向。

　　关于全球经济形势，报告认为，2013年一季度，发达经济体央行同步推行无限量宽松政策，全球经济再现新的复苏曙光，国际金融市场大幅反弹。展望二季度，预计全球经济的复苏力度将会继续增强，但复苏路径依然曲折，欧洲经济的持续疲软将抵消美日经济复苏动力增强的影响，新兴市场持续增长依然是全球经济复苏的最重要拉动力量。美国是否及早退出量化宽松货币政策引发关注。欧债危机整体形势企稳，但仍面临塞浦路斯救助、意大利选举等诸多不确定性风险。新兴经济体应高度关注并警惕汇率战。

　　美国经济内生动力有望推动经济持续增长。报告认为，美国经济持续增长的内在动力正在积累，一季度GDP增速预计为2%左右，美国零售支出稳定增长，新屋和成屋销售也持续增长，工业产出增长明显。就业市场在政府部门就业减少的情况下持续上升，私有部门新增雇员较大幅度增长，失业率已下降到7.7%左右。美国CPI增长的主要因素是能源价格和食品价格上涨，核心CPI相对稳定，整体及核心CPI季度同比在2%左右。预计二季度美联储的货币政策基本维持不变，继续维持0-0.25%联邦基金利率目标；继续每月购买850亿美元的财政债券和住房抵押贷款债券，直到就业及其预期明显好转。基于美国经济和政策状况，预计二季度美国经济将延续2%左右的增幅，主要特征为个人消费和厂商投资支出稳定增长，就业继续增长，住房市场稳定复苏。

　　欧洲经济徘徊在衰退边缘，政策维持宽松。报告认为，二季度，欧洲经济的衰退幅度有望收窄，欧盟GDP环比增速可能在0%左右。其中，因美国和中国等地区需求回升，欧元区在德国经济重返增长的拉动之下，GDP环比萎缩幅度将收窄到-0.2%，但区内分化依然严峻，危机五国的经济仍将继续处于衰退状态；英国经济环比增幅可能转正。基于通胀压力减轻、失业率高企和经济疲软的现状，预计二季度欧洲央行仍将维持基准利率和量化宽松政策不变。英格兰银行仍将继续容忍通胀水平长期性地超出2%，预计二季度仍有可能进一步扩大量化宽松规模。

　　日本激进的新经济政策刺激经济重返增长。报告认为，二季度，日本经济将保持复苏态势，日本经济的利好因素包括海外经济形势好转、宽松货币政策、财政刺激政策以及弱势日元政策等。新的财政政策刺激计划将不受债务上限约束，此外，日本政府还通过口头施压、汇率干预等进一步打压日元；在产业政策方面，日本出台紧急经济刺激政策，以提升产业竞争力。刺激政策效果将在未来几个季度中体现，预计日本经济二季度增长约为2%，CPI缓慢上升至0%左右。

　　新兴市场维持温和增长，货币政策面临挑战。报告认为，2013年一季度新兴市场国家经济继续维持温和增长，虽然通胀率有所抬头但依然可控。日本效仿美欧推出的量化宽松政策引起新兴经济体货币竞相贬值的忧虑，给印度等“双赤字”国家的复苏蒙上一层阴影。金融市场方面，一季度新兴经济体债券市场持续走强、股市高位震荡。货币政策方面，竞争性贬值与资本外逃有可能进一步恶化“双赤字”国家的国际收支，弱化现有宽松政策的调控力度并给货币政策调控带来新的挑战。