自动减支生效后 量化宽松路向何方

　　自雷曼兄弟倒闭至今，美国一直加班加点不停印钞，并将量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy，QE)不断升级。日本新任首相安倍晋三(Shinzo Abe)更是力挺宽松。各主要发达国家纷纷放松货币政策，让本币贬值，降低本国货币汇率以支持出口。货币战争硝烟四起。

　　追根溯源QE

　　自2008年9月雷曼兄弟倒闭后，美联储推出了第一轮量化宽松政策。在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备。

　　2010年4月份，美国的经济数据开始令人失望，美国经济步入步履蹒跚的复苏，美联储受压，第二次量化宽松(QE2)开始。

　　2010年6月底，美国的经济数据例如就业数据等已经接近崩溃，复苏无望，美联储为应对无法预期的危机而不得已展开的又一次的量化宽松：第三次量化宽松(QE3).

　　2012年12月12日，美联储宣布了第四轮量化宽松货币政策，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上第三轮量化宽松每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元，并用量化数据指标来明确超低利率期限。

　　美国经济有非常大的溢出效应

　　美国经济规模大，并且开放性强，其国内政策对外有非常大的溢出效应，通过贸易和资本流动两个渠道，造成其他国家的通货膨胀和资本泡沫。

　　QE或将终止？

　　美联储(Fed)2013年2月20日公布1月29-30日FOMC会议纪要文件，会议纪要显示，数位美联储政策制定者在会上表示，可能需要在就业市场明显改善前就缩减或停止QE.

　　美联储主席伯南克2013年2月26日利用在参议院银行委员会作证的机会，重申了坚持目前宽松货币政策不动摇的立场，指出量化宽松利大于弊。

　　2013年3月1日美国自动减支于生效，其影响尚不明朗。

　　美联储埃文斯表示，自动减支计划料将给2013-14年GDP增长带来更大冲击，预计低利率政策将会持续到2015年中，如果美联储过早取消宽松政策，将会是一个“重大的错误”。