QE3会夭折吗？

　　近日市场高度关注1月份外汇占款数据，担忧外围量化宽松(QE)加剧“热钱”流入。不过，昨天传出美联储可能提前减少或停止QE政策。去年9月美联储决定每月花400亿美元购买国债，直到就业明显好转才退出，即所谓的QE3；去年12月又决定，将每月购债规模从400亿美元增加至850亿美元，即所谓的QE4。此时美联储想要退出QE，时机是否成熟，疑点重重。

　　美联储究竟以什么方式退出QE政策，主要存在两大疑点。疑点之一是退出时机的选择，也是市场最为关心的。究竟何时才是退出QE的最佳时机，已成为市场最迫切想知道的问题，2013年年中还是年末？是否等到就业形势完全复苏？目前还难以推断。另外，市场还必须衡量美联储退出QE“量”的问题，是一步到位叫停还是逐渐缩小QE规模？目前可以预见的是，美联储即使选择退出QE政策，应该倾向于一个缓步推进的过程。

　　市场将美联储提前结束QE政策的原因归于美联储内部派别力量对比发生变化。此前鸽派一统天下，货币政策倾向于扶助经济与就业恢复，但时过境迁，目前美联储内部鹰派成员已占多席，并表达出对量化宽松政策的担忧情绪。就在上月底的联邦公开市场委员会上，多位鹰派成员信心十足，尽管经济暂未脱离温和增长的道路，但表示在就业完全好转之前就逐渐缩小QE规模，并表达了对进一步购买资产的潜在成本和风险的关注和忧虑。

　　美联储突然表明或提前退出QE政策，金融市场瞬间对此做出回应，非美币种延续此前跌势，纷纷刷新日内低位，美元指数则强势站上81.00水平上方。昨日人民币产品也出现较大幅度下挫，人民币对美元即期汇率中间价报6.2846，较前一交易日下跌42个基点；此外，人民币对美元远掉期品种陡峭化上行，显示人民币远期贬值加剧，市场担忧可能会影响银行客盘结售汇意愿，外汇即期市场流动性有减弱风险。