周科竞上半年不审不发利好有限

　　昨日有媒体报道，证监会表示今年上半年既不审核新股也不发行新股。如果真是这样，那无疑将对股市构成利好支持，但这种利好作用究竟能有多大，恐怕不容乐观，因为投资者希望停发新股的说法是明确的、官方的，而且希望停发的时间能够更长。

　　本栏很早之前就不断呼吁暂停新股发行，现如今虽然管理层没有公开宣布暂停新股发行，但事实上已经停止，现在投资者担心的事情是这种事实上的新股暂停能够维持到什么时候。最浪漫的投资者希望是永远，但这显然不可能。比较理性的投资者希望股指在3000点以下不要发行新股。目前看这种愿望还比较可行，如果把停发新股的时间定义为上半年，投资者可以暂时松一口气，基本可以确认上半年还是安全的。

　　现在的A股市场并不具备全面牛市的条件，仅仅是在管理层的政策呵护下出现了投机性的上涨行情。现在的证监会正做着早该做但却没有做的事情，就是真正提高上市公司质量，让上市公司用含金量来吸引投资者，而不是用行情、用投机。

　　新股发行制度的最终形态，还是要把公司能否上市的决定权交还给投资者，即成熟股市的备案制，投资者愿意购买你的新股，你就能发行成功，否则就是发行失败；如果作假上市，那就加倍处罚。现在的A股市场距离这一标准还有很遥远的距离，散户投资者数量太多、投机心态过浓、基金总让投资者不放心，都是阻碍新股发行备案制的阻碍。客观地说，只有中小散户做到真正的理性，才能用市场的力量拒绝垃圾新股，而不是现在这样什么新股都能发行成功。

　　目前管理层也挺为难，如果长期停止新股发行，对于很多优质拟上市企业的发展肯定会带来负面影响，但如果在未来某一时间点恢复新股上市，不仅会直接给二级市场带来巨大冲击，而且将中断对造假新股的全面排查。两难之下，先暂时拖着成为了惟一的选择。

　　对于投资者来说，特别希望看到管理层给出的一个明确说法，新股停发到什么时候，上半年也好，3000点之上也好，如果能够有一个确切的官方说法出来，投资者就不需要猜来猜去了。