非农就业增幅创6年最低 美加息预期一夜变天

　　“几天前才被华尔街当作是一块正在烘焙的蛋糕，只可惜这块蛋糕没有烤熟。”在非农就业数据公布后，美国投资者商业日报这样评论加息。

　　上周五公布的美国非农就业数据意外惨淡，增幅创下近6年来最低，远远不及预期。这一结果也引发市场强烈震荡，黄金大涨30美元，美元创下2月份以来最大单日跌幅。

　　根据美国劳工部上周五公布的数据，美国5月非农就业人数增加3.8万人，远不及市场预期的增加16.0万人。美国5月份失业率4.7%，为2007年11月以来新低，预期为4.9%，前值5%。美国5月Markit服务业PMI终值51.3，预期51.4，初值51.2.

　　这份就业报告还显示，3月和4月新增就业岗位数比之前公布的下调了5.9万个，更加凸显了美就业的疲弱。

　　消息公布后，美元指数大跌1.6%，报93.989，为5月12日来最低。美元兑日元下挫2%，报106.74日元，上周累计下跌超过3%。欧元兑美元上扬1.7%，触及1.1349美元高位。

　　黄金趁势上位，COMEX 8月黄金期货则飙升30.30美元，涨幅2.5%，报1242.90美元/盎司，创下3月17日以来最大单日跌幅。金价上周累计上涨2.15%，结束了此前连续四周累计下跌的颓势。

　　非农数据的疲弱，令投资者质疑美国经济的健康状况，上周五美股收跌，道指、纳指、标普500 分别下跌0.18%、0.58%、0.29%。欧洲股市也受到了拖累，富时泛欧绩优300指数下跌0.85%，德国 DAX 30指数下跌1.03%，法国 CAC 40指数与英国富时100指数分别下跌0.99%与0.39%。

　　近期，美联储不断放风加息。美联储主席耶伦及其发布的褐皮书暗示，如果就业岗位持续增加，经济数据仍符合第二季增长率加速上涨的情况，则将可能很快加息；多位美联储官员此前也发表了鹰派的言论，如今这份报告无疑让加息暂时止步。

　　根据芝加哥商业交易所的美联储观察工具(FedWatch)，报告公布后，金融市场基本上排除了美联储在6月14日-15日政策会议上加息的可能性，7月加息的几率从上周四晚间的59%下降至36%。

　　Brean Capital LLC固定收益策略主管布克塔(Scott Buchta)认为，美联储接下来肯定会通过演讲等方式保留7月加息的可能性。但是并不清楚美联储在大选之前加息的可能性有多少，因此今年两次加息未必成行。

　　【延伸阅读】

　　美就业惨淡 加息预期大降意味着什么

　　今年引发全球资本市场动荡的因素里，可能没有哪项比美国加息预期的影响更大。美联储言论转“鹰”推高的加息预期，又被惨淡的5月非农就业数据浇灭。美元、日元、人民币、黄金以及股市等相关市场，此前形成的走势预期，又要迎来一次反转吗？如果下一次加息时间确实推迟，那对市场意味着什么？

　　每个月月初美国相关部门都会公布上个月的经济数据，但市场对5月份的经济数据格外敏感，因为这是在美联储6月议息会议(6月14日~15日)之前的最后一个重要数据，此前美联储主席和其他官员的鹰派言论已经让6月份加息预期大为提升，而这是美国自去年底启动加息以来的第二次加息，第一次可视作“试探”，第二次加息如若落地，则意味着加息通道基本确定，后续继续加息的时间表则更为规律，不会引发过多的市场波动。

　　同上一次美联储发表鹰派言论之时相比，5月非农数据公布之后，市场对6月份的加息预期几乎来了个180度的大转弯。这一次到底有多意外？

　　从数据上看，美国5月季调后非农就业人口新增3.8万，市场普遍预期为16万，去年美联储第一次加息以来，每个月的新增非农就业人数大多在20万以上，而这次的数据则创下2010年9月以来的最低纪录，当时为5.2万。自然，这显示出美国经济基本面依旧疲弱，加息时机未到。

　　但数据的超预期并不表明事实的超预期。其实，此前的加息预期就是一场美联储的言论倾向和虚弱的经济数据之间的拉锯战。这些数据尽管部分看似“漂亮”，但更像是披着华丽的外衣。比如，失业率降低，但那主要是因为参与劳动的人口减少；美国供应管理协会(ISM)制造业PMI反弹，但其中的新订单指数却在萎缩。从这个角度看，美联储推迟加息在意料之外，也在情理之中。

　　随着加息概率大降，此前的利空一转身变成利好。5月超预期非农数据公布当日，美元指数跌破95，人民币和黄金随之走强，离岸人民币兑美元汇率大涨440点，黄金价格重上1240美元。按当前形势来看，人民币贬值和资本外流的压力都将有所缓解，有助于中国股市和其他资本市场重拾涨势。同理，其他非美国家市场也会受益于这一逻辑。

　　但是，既然近期市场对美联储加息预期在如此短时间内形成反转，就不能排除触发下一次反转的因素也会在短时间内到来。而且，从全球经济复苏前景来看，目前相对于非美国家而言，美国的货币政策空间确实更大。如果这一次加息推迟，无疑意味着全球流动性的暂时稳定，其意义更应当理解为暂时的喘息时间和恢复经济以及推行改革等任务的机会，而不应该是更长周期里市场走势的反转。（来源：证券时报）

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