美联储受益于疲软美元 6月加息打开大门

　　4月7日凌晨，美联储公布了3月政策会议纪要，披露了3月15-16日美联储联邦公开市场委员会官员们关于是否加息的讨论细节。文件公布后，并未导致市场对于加息的预期明显回升，反而加重了市场的“鸽派”预期。

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)市场分析师Tony Crescenzi周四表示，得益于美元近期疲软，美联储应有机会在6月加息。目前，美元指数年内已下跌4%。

　　Crescenzi在接受CNBC采访时表示，“有五种途径可令金融状况收紧：股票价格，债券收益率，信用利差，银行贷款以及美元。对于美联储防止经济增长过快，从而推高商业服务价格水平来说，只有美元起了作用。”

　　他表示，如果美元疲软持续下去，将为美联储6月加息打开大门。

　　近期外汇市场急剧变动

　　目前，日元、英镑 、澳元 、加元 、欧元兑美元的汇率，全部出现3个月短期波动率高于1年期波动率的倒挂情况，这是2010年希腊债务危机以来的首次。这意味着，外汇市场担忧3个月内主要货币的风险变动。

　　7日，日元大幅上涨引投资者对外汇市场关注。美元兑日元跌破110整数关口后加速下跌，一度刷新18个月低点至107.66，市场空头弥漫。

　　因美元探底回升，欧元冲高回落，一度刷新五个半月高点至1.1454，不过随着美元的回升，欧洲央行公布偏“鸽派”会议纪要后，多头加速获利回吐，自高位回落逾百点。欧元兑美元再次回到震荡区间，重返弱势。

　　欧洲央行周四公布的3月货币政策会议纪要显示，欧洲央行成员认为3月降息幅度应该“更大”，以使得利率接近最低界限；同时，调整利率仍是管委会工具之一，不会排除未来进一步降息的可能性。

　　此外，受脱欧担忧影响，英镑兑美元已经再次跌到1.4050关口。

　　各国谋取各自利益最大化

　　从表面上看，会议纪要记录美联储官员观点和言论变动趋势。但在实际上，它是美联储引导市场预期、进行政策博弈的工具。会议发言者的讲话顺序是被精心安排过的，会议纪要草稿拟好之后需要由美联储主席修改一遍，所有公开市场委员会成员随后再审阅修改一遍，然后再经审批才会公布于众。

　　正是依靠这些政策工具，美日欧央行行长们不断博弈，谋取各自利益最大化。历史上，曾多次出现过美日欧央行勾心斗角、以邻为壑的案例。比如广场协议，当时美国要求日本和欧洲协调政策，配合美国，但后来在美国经济好转的时候，美联储却独自政策转向，把日本甩在了身后。

　　再比如，2004年6月美国开启加息周期，日本并没有在当时跟随美国加息，而是在2006年7月才开始加息，但在那个时候，美国已经出现金融危机的苗头。当2007年日本再次加息的时候，美国已经有23家金融机构出现债务违约，日本的加息反而加剧了美国次债危机。

　　跟之前的预期相比，美联储加息步伐有可能放慢。加息的频率还是受制于国际环境，美国或许不太可能在大环境不好的情况下，脱离现实去考虑频繁加息，但6月的窗口期确实很明显存在。