耶伦：美国就业市场稳健 经济稳步复苏

　　周四，美联储主席耶伦与三位前美联储主席一同露面参加研讨会。美联储主席耶伦表示，美国接近充分就业状态，经济取得巨大进步；美国经济走势稳健，不存在泡沫。

　　此次讲话是在纽约非盈利机构International House参加研讨会，会议还邀请到前任美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)，艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)以及保罗·沃尔克(Paul Volcker).

　　美联储四位主席公开交流是从来就不曾发生过的，耶伦、伯南克、格林斯潘和沃克尔的确曾在2013年12月的美联储成立100周年庆典上相聚过，但当时并未讨论经济或前景。

　　面对共和党总统候选人唐纳德·特朗普争论称经济泡沫将破裂，耶伦表示，没有看到类似于资产价格明显被过高估值这样的不平衡出现。她称当然不会描述美国目前是泡沫经济，并指出美国的劳动力市场在恢复健康，而名义失业率维持在5%。

　　耶伦认为全球经济增长相对疲软，而美国经济走势出现积极迹象，自去年12月份加息、结束多年零利率以来，美联储今年已经对加息采取谨慎策略。

　　她还表示今年12月份采取的加息决策并非错误，当时的指标显示劳动力市场和通胀都已经朝着美联储目标取得重要进步，而美联储“将谨慎关注经济走势。”

　　如果听众试图寻找有关美联储加息时间的蛛丝马迹，那很可能会失望而归。前任美联储主席往往会避免在公共场合向现任提供政策意见。不过，该活动可能提供的机会是：一窥这家屹立了一个世纪的机构及其1979年以来历任掌门人的理念的演变。

　　沃尔克1979年8月接掌美联储时，立即向直奔战后纪录水平的通胀宣战。他把利率上调到20%，造成了经济冲击，令失业率升至1930年代以来的最高水平。急缺信贷的农民用拖拉机封堵华盛顿的马路，以表达他们的愤怒。沃尔克这一激进做法的结果是，通胀率跌至20年低点。

　　格林斯潘在自己的19年任期中，领导美联储度过了一系列经济危机——头一次是股市崩盘引发的，发生在他甫上任(1987年8月)才两个月的时候。不过如今最有争议的，却是他任职末期所实施的政策。格林斯潘离职没多久，次贷危机就开始了，大家将其部分归咎于他在911恐怖袭击之后长期维持低利率环境。

　　在雷曼兄弟于2008年倒闭之后，伯南克引导美国经济走出了大萧条以来的最严重衰退；美国大萧条是他在学术生涯中研究得最多的领域。

　　美联储决策的最显著变化就发生在他的任期内。在零利率环境下，美联储被迫重新求诸更广泛的政策工具，其中一些目前都还在使用。美联储也变得更爱沟通、更透明，给观察人士提供了有关其决策过程的更多信息。

　　伯南克2014年交出接力棒时，经济增长、通胀和失业正在逐步改善之中，美联储正在走向退出因危机而生的政策。

　　耶伦面临的挑战也不轻松，她仍然花了近两年时间才启动加息。她的困境在于：过快提高借贷成本，会遏制经济复苏，被迫再次加码刺激，而维持低利率，则又面临推高通胀、导致已接近充分就业的经济出现过热的风险。

　　耶伦对美国经济阻力的立场有大量资料可查，她预计未来几年“只会逐步”加息。她的前任们的评价则更少为人知，甚至可能在这次辩论后也还是未揭之秘。