日本央行负利率生效：理财产品陷窘境

　　最近，负利率在全球金融市场掀起轩然大波，但从昨日开始，日本央行的负利率政策开始正式生效。

　　1月，日本央行意外推出负利率政策，引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%。日本财务大臣麻生太郎表示，负利率政策将给消费和投资以正向刺激，有望提高经济增速。针对金融机构收益恶化等问题，他强调：“新政策出台后，显现成效尚需要观察一段时间。”不过，有日本的银行高管表示，利率进一步下调可能不会大幅提振贷款需求。

　　尽管日本央行行长黑田东彦指出该行可能将负利率进一步调降，但市场人士普遍认为，对更多这样的宽松举措能带来什么良效不抱太大期望。更有分析人士认为，金融市场已经认定日本央行的负利率是失败之举，显示在全球市场动荡的局面下，该行可用来刺激经济增长的选择已经不多。

　　自日本央行宣布负利率政策后，贷款似乎变得容易了，理财却变得困难起来。据日本媒体报道，日本多家银行已经下调了借贷和住房贷款利率，但随之而来的问题是存款理财开始变得困难起来。有日本的银行已经将活期存款利率从0.02%下调至0.001%，为5年来的首次调整，由于多家银行下调了存款利率，家庭的利息收入将进一步减少，理财产品如何制定也成为问题。日本邮储银行也紧急停止了原计划22日起推出的信托理财产品销售。

　　最近，负利率成为高频词，全球多国央行竞相宽松，这是解药还是毒药？路透社也指出，实施负利率的一个明显副作用，是毒害银行的业务模式和证券价格，这将愈发减少银行业收入，削弱它们作为金融中介的业务模式。

　　尽管经济增长面临诸多压力，韩国央行昨日依然维持基准利率于1.5%不变，这已经是该行连续第八个月维持利率不变。

　　近期，韩国国债收益率跌至纪录低点，之前日本央行采取负利率政策且美联储暗示会延后加息，市场转而预计韩国央行可能很快会进一步放宽货币政策。巴克莱及澳新银行等机构的经济学家预估，韩国央行将在3月宣布降息。汇丰经济学家Joseph Incalcaterra表示，韩国央行虽然不急于降息，但考虑到市场信心恶化、经济数据疲弱，最终还是会推出宽松政策。不过，韩国央行行长李柱烈却坚决反对进一步宽松，他表示基于外部市场的动荡，即使韩国央行采取货币宽松政策，但由低利率所产生的影响是不可预知的。

　　此外，对于美联储主席耶伦来说，未来四周可能是对美联储货币政策的严峻考验。耶伦最近向美国国会议员保证，美国经济将强劲到足以承受紧缩货币政策。因此，从现在起到3月15日、16日美联储货币政策会议召开之间，耶伦将密切关注金融市场动荡是否会阻碍美联储进一步加息。