中国需求疲软资源业极度承压 澳股前景冷峻

　　2016年1月18日周一，ASX基准股指开盘跳水1.8%。

　　ACB News《澳华财经在线》报道，新年全球多地股市大跌，上海证交所开局不利。现在的问题是：证券市场暴跌的局面会否贯穿2016年，致使澳股沥血淋淋？

　　2016年第一个交易日中国股市创下最惨烈开局，多达7万亿美元股票、期货与期权交易停止，新熔断机制面临测试。

　　很快，中国股市的抛售潮向全球市场蔓延，其背后是多项负面进展，包括经济数据疲软，中国央行主导的人民币贬值等，股市大跌被视为对中国经济增长放缓的的回应。

　　尽管中国政府随后撤销熔断机制，但抛售势头可谓贯穿一月的前两周。

　　为什么中国如此重要？因为她是全球第二大经济体。近年来中国经济年增速由10%以上回落至7%左右，这并非新闻。但是市场担忧中国经济增长势头及对大宗商品的需求会进一步减弱。

　　中国占据全球大宗商品需求的大部分，包括近一半的钢铁需求，但伴随中国经济增长放缓，原材料需求也将下降。中国是澳大利亚最大贸易伙伴，同时也是许多其它国家的最重要贸易伙伴。

　　晨星(Morningstar)基础材料与能源部主管Mathew Hodge表示，“中国经济形势变化对澳大利亚资源业有十分重要的意义。资源业现在压力很大，且难以看到出路”。

　　“对整体增长形势以及人民币继续贬值的担忧进一步施压大宗商品价格，尤其体现在原油上，我们将会看到，未来几周这将继续影响澳洲及全球市场”，券商 Invast 澳洲研究部主管Peter Fay说。

　　他表示，中国政府仍将对形势保持警惕，未来可能会对金融市场继续实施干预，这将令全球市场动荡不停。

　　“我们知道中国政府会采取措施大力救市，如果没有宣布更多举措……来阻止市场下滑，反而令人意外。未来预计还会有大动作，尝试阻止资本加快外流，而这正给人民币带来特别大的压力”，Fay说。

　　那么就澳洲市场而言，哪些股票抛盘最为严重——哪些仍有风险？显然，是资源股。

　　随着中国经济增长继续放缓，必和必拓(BHP)与力拓(RIO)股东仍有损失风险，福特斯库(FMG)股价下挫的风险也很高，晨星分析师Hodge表示，“铁矿石供应水平很高，我们还将看到有次等规模企业退出市场。目前没有看到力拓等巨头做出任何有意义的限产举动”。

　　晨星分析师认为，矿业公司会继续削减成本，降低单位生产成本以求存活，而却没有新的需求来源出现，这将逼迫较高成本生产商关停。譬如Atlas(AGO)与Arrium(ARI)正面临巨大压力。

　　“在铜矿与铝上，中国需求会进一步放缓。钢铁的情况更糟，中国钢铁需求可能已经超过顶峰，任何新供应都将给市场带来压力”。

　　Hodge称，产品价格下跌正引起资源业投资下滑，其它大宗商品也正经受压力。液化天然气(LNG)生产商将受到直接影响，因为天然气价格走低，一些项目遭放弃。而这又连带影响到向LNG行业提供服务的企业。

　　那么有没有好消息？如果澳元继续下跌，将有助于缓解矿业公司即将经历的极端痛苦，因为大部分大宗商品是以美元计值。

　　其它澳洲出口商也将从低澳元中受益，但事实上，本币贬值带来的抚慰有限。“我想2016年的关键在于关注资源业以外的板块。那里的乐趣更多”，Hodge说。