美联储新一年的加息“猜谜游戏”

　　全球经济，本周最受关注的就是北京时间周四凌晨3:30公布的美联储 12月的会议纪要。尽管美联储表示2016年的紧缩将循序渐进地展开，但是接受路透调查的分析师们却认为今年利率上调的速度会比美联储说的更为缓慢。因此，市场也希望能从这次公布的会议纪要上摸索出加息的路径。

　　可能渐进式加息4次

　　美联储在2015年最后一次会议上进行了近10年来的首次加息，将联邦基准利率上调25个基点至0.25%-0.50%，同时公布的美联储利率点阵图显示，美联储2016年还可能4次升息，每次加息25个基点，预计2016年联邦基金目标利率中点为1.375%。

　　美国里奇蒙联邦储备银行总裁拉克尔去年12月最先表示，美联储预计的2016年加息4次，显示了“逐步”加息的具体含义。他对路透社表示，这样的加息步伐只有上次紧缩周期的一半，因此对他来说这就是“循序渐进”。美国亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特则紧跟其后认为，美联储承诺在未来数月逐步加息，意味着不会在每次会议上都加息，更有可能“每隔一次会议”加息。

　　美国联邦公开市场委员会每年开会8次，如此一算，正好可能会是加息4次。

　　如今，12月会议纪要公布在即，美联储部分官员也在本周发表了看法。旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯周一表示，他不仅不担心已吓坏华尔街的中国疲弱经济数据 ，更认为美国经济强劲，觉得今年美国加息三至五次是合理的。

　　威廉姆斯是美联储理事官员之一，不过他也赞同美联储要用“渐进”的方式加息，他对美国全国广播公司财经频道(CNBC)表示，鉴于当前面对的不利因素，尤其是海外不利因素，未来两年需要很宽松的货币环境，加息步伐要极其渐进，从而让经济维持2%-2.25%的成长率。

　　步伐还是慢点好

　　华尔街分析师对于2016年第一次加息时间看法较为一致。路透社表示，接受调查的三分之二分析师都表示美联储将于今年3月加息。《华尔街日报》也指出，美联储在1月26日至27日的政策会议上加息的可能性不大，因为距离去年12月份加息的时间很近，预计美联储下一次加息决定将在3月15日至16日的会议上做出。

　　不过对于接下来的加息步伐，分析师们倒并不觉得会像美联储暗示的那样快。路透社表示，由于利率接近零，经济增长温和，美联储因2008-2009年经济危机而采取史无前例的刺激措施，这轮加息看来将会有所不同。接受调查的多数分析师也认为利率上调的步伐会比较缓慢。

　　美国奥多明尼昂大学经济学教授兼经济与政策中心成员拉里发表文章表示，美联储将在2016年展开一段新的“故事”，几乎可以确定的是美联储不会在2016年很快地提高利率，来自FOMC的成员们也都建议遵循循序渐进原则。他认为，只要美联储遵守“渐进”的承诺，那么联邦基金利率的提高将不会对今年美国的经济增长造成过多的影响。

　　花旗北美经济主管威廉姆。李在一份报告中指出，大家都相信实际的加息速度会比FOMC给出的点阵图要慢，但是如何给“渐进”下定义以及美联储如何实施“渐进”，将成为金融市场和分析师们的新“猜谜游戏”。