2016澳股或将持续下行 大宗商品带来主要风险-瑞银

　　虽然2015年的股市和2014年不尽相同，但关键的驱动力量和大部分行业表现十分相似。现今美联储紧缩周期揭开序幕，在新的一年将可能出现新的驱动力。以下是瑞银集团(UBS)针对2016年澳洲股市提出的关键问题：

　　美联储加息周期是否会对股市构成风险？

　　瑞银集团股票分析师David Cassidy 和Dean Dusanic在商业观察家报发文表示，美联储紧缩政策通常不会直接导致股市低迷。1994年是个例外，尤其是对澳洲而言，当时美联储加息后市场下跌了20%。不同的是，两位分析师认为，目前无论是全球经济还是国内经济都不会出现1994年那样加速增长的情况。

　　由于股息收益率较高，澳洲市场对加息有相当大的潜在敏感性。

　　尽管瑞银并非预测债券产品将遭大举抛售，但潜在风险仍然存在。目前如不动产投资信托(REIT)这样深受全球资本流动影响的领域，正处于防守交易阶段，但分析师认为在这一潜在风险下，他们最为脆弱。

　　澳洲股市最终将于何时出现上涨行情？

　　瑞银集团股票分析师David Cassidy 和Dean Dusanic认为，未来若澳元持续下行，而某些大宗商品(很可能是原油)实现一定程度复苏，同时经济发生良性转变并带动银行部门良性发展，那么澳股可能在2017财年实现缓慢上行。

　　然而分析师认为，若要实现2016财年投资回报增长，市场短期内面对的仍然是市场下行风险，且以大宗商品下行为主要标志。

　　澳股市场目前最大的风险是什么？

　　大宗商品(特别是铁矿石和原油)的进一步大幅下跌由于直接影响资源行业(占市场市值12%)，给市场带来明显风险，且间接会对经济造成影响，对西澳和昆士兰更是如此。然而， 即使大宗商品在未来一年进一步下跌，经济影响依旧是可控的。

　　瑞银集团股票分析师David Cassidy 和Dean Dusanic最终认为澳大利亚最大的风险是房市。他们表示，若2017年房价大幅下跌，房产开发也急剧减少，这将给经济、银行部门、澳元和整体股市带来消极影响。

　　2016年关注行业

　　瑞银集团股票分析师David Cassidy 和Dean Dusanic认为，应减持矿业股，同时增持银行股和收入以美元计的上市公司，此外还应重视国内股市周期(市场对经济过于悲观)。其认为，小部分以合理步伐实现价格增长的(GARP)股票(通常与美元收益挂钩)存在吸引力，应减持消费必需品类股和电信股。