德国之秋

　　多事之秋。虽然冬天未到，作为欧洲经济的火车头，德国的秋天已凉风瑟瑟。希腊的债务危机还未风平浪静，欧洲的难民危机接踵而来；邻里间的难民分配还没理清楚，自家门里的大众公司又搞了一出“排放门”成了世界的笑柄；还没等到美国对大众的制裁判决，德意志银行又曝出三季度巨亏，令全球金融业忧心忡忡。

　　难民：“欧洲一体化”的讽刺

　　看似美好的“欧洲一体化”在债务危机和难民问题的双重洗礼后，更像是个禁不起风浪的瓷娃娃。

　　面对汹涌而来的难民潮，欧洲内部的分裂持续加速：一边是西欧国家对接纳难民的政策表示支持，另一边是东欧国家一直在难民分配问题上投反对票。而努力在这两场风波中摆出“大佬”姿态的德国的表现却不那么尽如人意。

　　中国国际问题研究院副研究员扈大威在接受北京商报记者采访时表示，德国在欧洲难民危机的处理上可谓漏洞百出，这主要体现在政府对难民政策从“不接受”的严格态度向“高调吸纳”的大动作的转变。

　　扈大威称，德国显然低估了这一政策转变对经济、政治、社会乃至宗教等领域的影响；同时，没能在欧盟内部建立起良好的沟通机制导致欧盟内部分国家处于被动位置，进而加剧了各国矛盾。

　　目前，不仅仅是欧盟内部，德国执政联盟内部也出现了对总理默克尔难民政策的批评。面对重重压力，默克尔在难民政策上未有改变，继续对难民持接纳态度。她还强调，难民分配计划的具体内容不仅取决于德国，也需要其他欧洲国家共同行动才能完成。然而，欧盟内国家的配合度怕是难达理想。

　　大众：“德国制造”的多米诺骨牌

　　如果说难民问题还不算一个人的战斗，那作为“德国制造”的金字招牌大众汽车尾气排放丑闻则只能由德国自己消化。

　　此次“排放门”事件恐怕会动摇整个德国的经济。扈大威称，大众的造假牵连了其他德国品牌，令“德国制造”走下神坛，损害了德国制造业品牌的信誉与形象。当下，在新能源汽车技术领域的竞争中，德国主推的清洁柴油技术因“排放门”遭到诸多质疑，能否继续站稳美国市场存在变数，也意味着至少在美国市场上，德系车在与日系车及美国本土品牌的竞争中可能遭遇滑铁卢。

　　另一方面，眼见德国大众遭难，个别外国整车企业已开始着手抢夺市场份额。据意大利媒体报道，意大利菲亚特-克莱斯勒公司将为大众车主提供“换车奖金”，鼓励大众的客户转投菲亚特-克莱斯勒旗下车型。

　　德国质量协会去年11月发布的一份报告认为，未来20年，代表高质量的“德国制造”将是德国经济成功的最主要因素。而受大众丑闻牵连，在德国经济中占据支柱地位的德国制造业在未来市场中的份额一旦受到影响，德国经济不可能独善其身。

　　德银：“第二雷曼”的魔咒

　　祸不单行。就在大众丑闻爆发还不到一个月时间，昨日，德国最大的银行德意志银行意外宣布三季度将出现62亿欧元巨亏，全球市场一片哗然。

　　七年前，雷曼宣布三季度财报巨亏39亿美元，紧接着的五天后便申请破产保护，一代华尔街巨擘就此轰然倒地。事实上，从今年6月开始，关于德银是否会成为“第二个雷曼”的争论就不断涌现。当时，德银一季度盈利不佳，高层巨震，两位CEO离职，甚至遭到标普降级至BBB +。而此时三季度再现如此严重亏损，难免让市场对于德意志银行的前景更加担忧。

　　事实上，德意志银行的问题在于，它传统的零售银行业务不是利润中心。为了保持利润，德意志银行被迫进入风险较高的资产类别。截至2013年底，德意志银行坐拥超过54.6万亿欧元的衍生品赌注，这一数额比德国的GDP还要高出20倍。有了这样的风险敞口，相对较小的事件就可诱发灾难性的损失。

　　更重要的是，由于欧盟内部市场统一，各国银行间业务互相扩张，一旦德意志银行垮塌，所产生的连带影响恐怕会令金融风险扩散至整个欧洲。此外，扈大威表示，与美国不同，欧洲银行业占国民经济比重相对较大，德银一方的风险隐患足够令整个欧洲经济跟着操心。

　　不过，鉴于德国实体经济表现强劲，扈大威不建议一味看空德国经济增长。他表示，尽管德国当下经历的从难民危机到德银亏损的多重考验并非利好，但这些事件对德国乃至欧洲整体经济增长的拖累仍有待观察。