日元或借超级宽松涌向新兴市场

发布时间：2013-1-26 13:42:00 来源：网络【字体：大中小】

　　在新任日本首相安倍晋三的主导下，日本央行本周推出了“超级宽松”货币政策。日本此举旨在打压日元以提振日本经济，但如此大规模的“放水”势必推高能源和大宗商品价格，新兴国家面临输入性通胀的压力大增。

日本超级宽松政策将给新兴市场带来输入性通胀压力。邵如芸/摄影(资料图片)

　　■刺激举措

　　极度宽松力度超美联储

　　日本是全球第三大经济体和全球失去经济增长动力时间最长的发达经济体，同时也是全球债务包袱最沉重的国家之一和全球老龄化程度最高的社会之一。自从上世纪90年代初泡沫破灭以来，日本经济一直陷在通货紧缩泥潭里，东京股市日经股指至今仍不到当年一半位置。

　　去年12月，日本自民党党首安倍晋三以压倒性优势夺得首相之位，这次大胜也是自民党时隔3年零3个月重新回到执政党的地位，也是安倍晋三6年后再度当选日本首相。

　　安倍晋三自竞选以来反复强调，希望通过“极度宽松”的货币政策帮助日本走出多年通缩的泥潭，大力呼吁日本央行加大力度刺激萎靡不振的日本经济。他的主张被外界冠以“安倍经济学”，并成为当下全球经济领域最热门的话题之一。

　　“安倍经济学”概括起来主要有两大方面：财政政策上，出台20万亿日元经济刺激计划；货币政策上，成功逼迫日本央行实施比美联储更为宽松的货币政策，并将通胀目标从1%提高到2%。

　　1月22日，日本央行宣布，维持隔夜利率在0-0.1%不变，并首次明确引入2%的通胀目标，且作出“无限量”购买资产的承诺，将从2014年开始每月买入13万亿日元(约合1400亿美元)金融资产。

　　以当前日元汇价计算，2014年起每月13万亿日元的资产购买规模相当于1400亿美元，宽松规模远大于美联储QE3的总和850亿美元/月。

　　■风险隐患

　　提振日本经济一招险棋

　　应当说，日本有充足的理由实施“宽松”。从国内来看，日本贸易赤字从2011年的2.56万亿日元迅速增加到2012年的6.93万亿日元(约合782.7亿美元)，创下历史上最大的贸易赤字，这凸显了日本经济和新一届政府面临的复杂挑战。新一届政府承诺要采取积极措施，结束20年的经济萎靡。

　　与此同时，日本多年通货紧缩，零利率依然意味着正利率，日本央行仍有宽松余地，提高通胀目标有助于解决通货紧缩的积弊，也有助于缓解日元高估问题。虽然近期日元对美元贬值约15%，但考虑到次贷危机以来日元已升值30%，近期的贬值实际是以之前的大幅升值为前提。

　　从全球来看，金融危机后，全球主要央行都在避免重蹈日本20年前的覆辙，避免因央行不作为导致经济陷入漫长“失落期”。从美联储到欧洲央行、英国央行，货币决策者都在采取更加积极的干预措施刺激经济。当全球主要央行都在自保时，日本为什么不呢？

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