全球债券波动性加剧

　　自金融危机以来，美联储的刺激计划给全球金融市场带来巨大支撑。随着QE缩减的正式开启，美国国债收益率逐渐偏离历史低位水平。

　　作为基准的美国10年期国债指数收益率在2013年累计上涨1.26%，创五年来最大年度涨幅。截至2013年12月31日，美国10年期国债收益率为3.04%，位于两年高位。

　　市场预期，2014年美国长期国债收益率会逐步上升。考虑到美国经济数据尤其是劳动力市场正稳步改进，使得货币正常化的时间进一步拉近。巴克莱预期美国10年期国债收益率将在2014年年末升至3.5%，摩根士丹利略低为3.45%。

　　摩根士丹利称，由于利率波动性上涨，政府债券收益率将在2014年上调。该行认为德国国债将是应对这种环境的最佳选择，美国国债和金边债券次之，日本国债的表现最差。此外，新兴市场国家债券将会很大程度上受到全球市场情绪的影响，特别是在中长期。

　　整体看来，未来债券市场可能会面临较不利的投资环境。在固定收益投资组合里，巴克莱建议投资者注重“久期”，远离短期和中期资产，并认为低波动性和更高收益率的长期债券更具吸引力。与此同时，瑞银建议增持投资评级债券及美国高收益债券。

(责任编辑：DF064)