美债“红线”临近 机构上演多空对决

　　还有不到四天，美国官方设定的违约大限就将来临。如果届时两党还不能就提高债务上限达成一致，美国可能发生债务违约的重大风险事件。在股票、债券市场，机构投资人针对美国可能发生债务违约的前景，上演了一出“多空大战”。

　　(一)对冲基金看空情绪年内最盛

　　眼下，美国联邦政府关停已进入第14天，而剧烈财政部给出的17日的违约大限也仅有不到四天时间。

　　上周末，美国两党继续就提高债务上限开展密集磋商。尽管两党议员都不时抛出利好言论，称会谈取得进展，但实质性的成果却寥寥无几。

　　在最新的争论中，自动减支成为谈判的焦点。随着谈判重心转向民主党控制的参议院，参院多数党领袖就向共和党人清楚地表明，他们的首要任务之一就是缩减将于明年年初生效的新一轮全面减支方案，这遭到了共和党人的强烈反对，进而也让新一轮的两党会谈几近崩溃。

　　如果按照这样的进度发展下去，美国发生债务违约的可能性很大。华尔街明星基金经理、“债券天王”格罗斯曾警告说，若美国违约，将在全球金融市场带来“灾难性”后果。

　　一些大型机构开始未雨绸缪。随着美国债务谈判僵局导致股市波动率上升一倍，对冲基金的看空头寸上升到了接近年内高点的水平。

　　数据显示，近期，对冲基金在股市的看空头寸不断增长。上周，ISI集团编制的一项衡量对冲基金看多情绪的指标跌至今年以来的最低点附近。

　　截至10月9日的一周时间里，ISI对冲基金多空指标降至48.4，远低于3月份创下的52.5的年内高位，距离8月份创下的48.2的年内低点仅一步之遥。

　　分析人士指出，上述指标表明，基金经理对于股票前景变得愈加悲观。仅在过去三周，上述多空指标下降了4%。

　　ISI公司的董事总经理奥斯卡表示，随着政府持续关停，加上债务上限提高的最后期限临近，近期对冲基金对股市后市明显转为谨慎。

　　(二)乐观人士亦不在少数

　　不过，也有市场人士指出，考虑到不少机构都因为债务问题而看空后市，一旦两党谈判达成实质协议，买盘可能大量涌现，进而推动股市大幅走高。

　　美银美林的策略师团队日前指出，该行依然维持对于股票的看多立场。该行指出，就这轮债务僵局而言，要促使投资人大幅削减股票和债券等资产，除了政治方面的僵持之外，还需要经济数据出现明显的恶化，比如明年的经济增速从2.7%降至2%左右。但在美银看来，这样极度不利的局面不大可能出现。

　　“当前华尔街短暂的‘去风险’进程，很可能以华盛顿随之而来的‘休战’而告终，进而是新一轮的股票上涨。”美银的策略师们写道。

　　瑞银财富管理全球投资办公室分析师基兰·加内什则认为，随着最后期限来临，市场必然会觉得美国拖欠债务的几率上升，因此投资者应当在近期保持警觉。但最终来讲，该机构认为，美国不会出现债务违约，即使总统必须因此而动用紧急权力。“因而，我们认为投资者应当利用今后数周中的任何波动，借机增持风险资产。”

　　多头依然活跃的一个证据是，上周，在华盛顿方面一度浮现的达成债务协议的曙光，里根美股上周涨了1%左右。

　　“一些信号显示，国会正在进行建设性谈判。”US Bank财富管理公司的高级股票策略师拉塞尔表示。“很明显，各方即将达成协议，临时上调美国的举债上限，而恢复政府运作的谈判最早将在下周开始。我们认为事态在好转。”拉塞尔帮助管理1120亿美元的资产。

　　尽管多数分析师都认为，美国债务违约将对经济产生灾难性影响，但不少人都认为，最终未能达成协议的可能性很小。

　　“大家老是说这次情况不同，但华盛顿方面只是让市场心烦意乱，仅此而已。”在加州掌管一家投资公司的凯恩·费舍尔说。他的公司管理着约490亿美元资产。

　　Nuveen资产管理公司首席股票策略师多尔注意到，美股目前较9月份创下的历史高点仅跌了4%左右，所以有理由认为，投资者从来没有真的认为美国会出现违约。否则，美股的跌幅应该会大得多。

　　(三)货币市场基金抛售美债

　　在规模庞大的货币基金市场，投资人对于美国债务违约的担忧相当明显。

　　近期，美国资产管理巨头贝莱德与另外两家美国大型货币市场共同基金管理公司都减少了风险最高的美国国库券持仓，投资者也加大了货币市场基金的赎回。

　　作为全球最大的资产管理公司，贝莱德加入富达投资和摩根大通的行列，宣布旗下货币市场基金清空最有可能受到美国政府达到举债上限影响的美国国库券品种。

　　“我们继续采取审慎措施防范各种可能，尽管我们认为国会和总统可能会采取措施防止美国债务违约。”贝莱德上周末在一份电子声明中表示。

　　根据马萨诸塞州研究公司Crane数据公司最新统计，仅上周四一天，投资者从纯国债货币市场基金中撤出的资金量就创下两年多最高水平。

　　那些几乎全部投资于联邦政府支持债券的美国货币市场基金的资产10月10日减少74亿美元，相当于总规模的2.3%，是2011年7月29日以来最大降幅。当时，美国政府与国会也在就债务问题僵持，但之后很快达成了债务上限协议。

　　Crane数据公司总裁彼得·克雷恩表示：“目前看来，各方不会很快达成债务协议，还需要几天，你会开始看到市场大量抛售货币市场基金资产。”

　　根据该公司的数据，过去七天中，美国全国货币市场基金的资产规模降低了287亿美元，相当于总规模的1.1%。

　　不过，惠誉在10月9日的一份报告中指出，只要不引发大规模投资者逃离，货币市场基金应该能够应付美国短期债务违约的问题。

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