全球市场疲软 美国银行业第二季获利堪忧

　　外媒周二(7月2日)报道称，美国银行业第二季获利可能面临严峻形势，因全球市场疲软，并购咨询收入降低，使得分析师在最近几天纷纷下调了银行业的获利预估。

　　Atlantic Equities驻伦敦分析师Richard Staite表示，该行业交易收入可能较第一季减少20%，因市场下跌及交易量减少，削减了银行手中与客户进行交易的证券价值。Staite预计第二季交易收入可能较上年同期的低迷表现仅增长10%，当时欧债危机影响了获利。

　　第二季获利料突显出，银行业在债券收益率(殖利率)开始上升后面临的挑战。华尔街普遍认为，长期来看，利率上升将有助于银行获利。

　　但根据该通讯社数据，第二季已宣布的并购交易量较上年同期下降8%。瑞士信贷分析师Howard Chen在最近的报告中称，拟进行的并购交易量也处于近20年低点。

　　随着利率发生变化，大银行的业务模式也在改变，这加大了市场压力。多德-弗兰克金融改革法案提高了银行的资本金要求，并限制投机交易获利，已使银行业缩减对风险较高资产的曝险，并削减了待交易债券的持有时间。

　　Advisors资产管理的首席执行官和投资官Scott Colyer表示：“由于多德-弗兰克法案和其他规定要求银行撤回资本，这些大银行真的几乎不参与某些市场交易了，市场绝对缺失流动性。”该公司管理着110亿美元的资产。

　　但随着利率向历史正常水平回升，无论银行业还是投资者，预计都会经历更多痛楚。

　　包括高盛集团(Goldman Sachs)首席执行官布兰克梵(Lloyd Blankfein)和摩根大通(JP Morgan)首席执行官迪蒙(Jamie Dimon)在内的美国银行业高管，都对近几月利率的波动头疼不已。

　　5月2日，10年期美国公债收益率收在1.6%附近，布兰克梵表示他担心利率骤然升高会给市场带来冲击，就像1994年那次一样。五周之后，10年期美债收益率突破2%大关，迪蒙警告称利率不断升高对投资者而言是“恐怖”的。但他又在6月11日表示，交易收入情况比此前预估要好。

　　10年期美债收益率该季在逾100个基点的区间内波动，区间高端为2.67%。收益率好几次在一天之内的波幅就超过了10个基点，这在市场引发忧虑，而投资者是为了追求稳定才进入此市场。

　　交易员和投资者表示，6月美国和其他地区的债市走低是有利于银行业的一个因素。银行交易员和销售很快行动削减持仓，并不时拒绝购入客户的低评级公司债券或市政债券。

　　在新资本规则下，持有高风险债券的代价更大，美国沃克尔规则限制自营交易，也促使银行避免押注。因此，银行已不太倾向于维持大量证券持仓，特别是在市场每天都在下跌之际。

　　Schroeder Investment Management美国固定收益部主管Wesley Sparks说：“这是金融危机后时代的业务模式：交易员更像是券商或代理商，而不是做市商。买方不得不每天为个别债券寻找市场出清水平，而在市场人气向一边倒的情况下——不论人气是正面还是负面，买方就真的可以发号施令。”

　　在更好的时期里，FICC(固定收益、外汇和商品)交易是银行的一大收入来源。比如在高盛，自2010年以来该部门为净营收贡献了近三分之一。摩根士丹利(Morgan Stanley)在固定市场不算大玩家，但投资者通过该公司的表现来衡量其执行长戈尔曼(James Gorman)的战略调整成功与否。两家银行都致力于在该业务中实现至少10%的稳定回报，同时摆脱占用过多的数以百亿美元计风险资产。

　　此外，交易债券和相关衍生品也是摩根大通、美国银行(Bank of America)、和花旗集团(Citigroup)等银行资本市场部门的一大收入来源。

(责任编辑：DF112)