汇丰认为美联储退出QE存在不确定性

　　汇丰集团在2日发布的最新报告中认为，美国经济增速不尽如人意，劳动力市场改善恐难持续，美联储提出的削减购债时间表可能存在不确定性。

　　报告指出，美国一季度GDP增速从此前的2.4%向下修正至1.8%，去年第四季度GDP增速修正至0.4%，两个季度的平均增速仅为1.1%，显示去年9月以来实施的QE3效果很难令人满意。美联储所提到的“经济下行风险明显减小”主要是就房地产和就业市场的回暖而言，但汇丰认为美国就业市场的回暖可能难以持续，企业投资仍然是相对薄弱的环节。

　　报告认为，美联储关于缩减月度购债规模并于明年彻底结束资产购买的计划，只有在美国经济同时呈现更低的失业率、更快的增长与稳定的通货膨胀的情况下才会得到推行。美联储自己的预测暗示这个“三位一体”的目标已触手可得，但汇丰经济学家对此表示怀疑。

　　汇丰经济学家预计，在维持QE政策灵活性及确保劳动力市场进一步改善的基础上，预计美联储现行的量化宽松政策将持续至今年12月，明年1月开始将月度购债规模削减250-300亿美元，明年第二季度初开始再削减250-300亿美元，到明年6月末完全结束资产购买。

　　经济学家称，尽管对美国经济保持相对谨慎的态度，但仍认为美元将在未来数月内继续走强。理由是美联储尝试退出量化宽松政策，但经济恢复的速度终究不尽如人意，这可能导致投资者重新回到收益较低但稳定的固定收益市场。预计美国10年期国债收益率在未来12个月将由近期的峰值2.8%回落至2.1%。

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