Pimco CEO美联储是否给了市场太多的政策指导

　　太平洋投资管理公司(Pimco)首席执行官Mohamed El-Erian周二(6月25日)表示，从美联储(Federal Reserve)市场沟通策略到货币政策变化，市场已将最糟糕的预期消化。

　　Mohamed El-Erian在接受美国当地媒体采访时称，“美联储维持非常规政策的时间越长，那么他们实验性政策所冒的风险就越大，当局投入的成本越高，则取得的效果所伴随的副作用也越大。”

　　El-Erian认为，“一旦央行给予市场过多未来预期政策指导，那么市场就有过分消化政策影响的风险，所以市场直奔主题，不会等待求解政策变化的过程。市场定价调整也一步到位，糟糕的技术形态也直接反映。”

　　El-Erian同时表示，他依然看到债券的投资价值。他说：“从估值角度来看，10年期以内的债种都有投资价值，从技术角度看，这一水平反映了市场存在不确定性。”由于固定收益市场出现起伏，在债市波动性提升时，各路基金就开始抛售。

　　他补充说，“我们看到风险偏好情绪升温同时债市资金流出，因此技术分析很难站住脚，但从估值上看，收益率曲线依然蕴含价值，尤其是美国国债。”

　　El-Erian还认为，“好消息之所以成为好消息，现在还要配合其他对比因素。考虑到中国和英国发布的弱势经济指标，主要经济体似乎都不希望美联储回收经济刺激政策。”

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