谁将继承银行股未圆的梦？

谁将继承银行股未圆的梦？

所谓成也萧何败也萧何。1949点后500点的涨幅，起于银行；2444点后的阴跌，仍是源于银行。为何在今天一则规范理财业务的消息，会无情地击碎银行股引领大盘上行的梦，这源于四个因素。

其一，市场当初发动银行股行情实出无奈。大盘1949点的启动，主要在于市场对新型城镇化的良好预期、对经济复苏前景的畅想。而A股的大盘历来的指数行情都要靠拉抬指标股。其中，历史上主要为地产、有色、煤炭。受国际大宗商品行情持续低迷的影响，大宗商品现货板块已难以承受上行的重担。而地产股饱受调控从严的影响，也无法发动持久的行情。于是，主力万不得已发动静态估值尚低、外表也很光鲜的银行股。

其二，银行股行情肩负管理层的重任厚望。由于前一届证监会管理层，在话语上起了很大的引导作用，包括要积极吸纳低市盈率大蓝筹个股中长期持有、网传王亚伟被驳斥“你不懂银行股”、积极倡导机构投资者入市、大资金主力持续增持银行股等等，可以说，银行股是有关方面的一闪脸面，银行股前期的上涨为其露了脸。而一旦管理层换位，市场预期高层思路有了转换，则银行股将产生投资价值的回归。

其三，外资机构对银行股持有异议。3月18日晚间消息,摩根大通周一发布研究报告称,建议客户减持中国股票,同时购买看空中国四大银行的衍生品,主要理由是中国经济增长放缓和通胀加速。不过，在这则消息爆光后，3月19日起，大盘开始补缺2234点后触底反弹，银行股重起升势。上周，有消息说摩根大通澄清前述消息，称其只是对个别客户的投资建议，并不代表其长期看空中国银行股票。现在看来，无论谁说了谎，我们暂且只宜将3月19日后银行股的上涨理解为反抽出货的行为。

其四，银行板块公司自身确有内伤。2011-2012年，受经济下行的影响，企业普遍缺资金、经营业绩下滑，而银行继续维持高速上行运转，虽然几家上市银行净利润同比有所下降，但是存贷款规模继续保持快增长。这其中，一方面，银行通过发行理财产品变相吸存和增加利润；另一方面，银行通过大量票据业务操作，来用贴现等正常的表内业务，返身变相增加贷款规模和派生存款。2012年下半年，银监会开展了一次票据业务监管；现在，又从表外理财业务入手从严监管，使银行一段时间赖以抵御存贷款、利润等业绩下滑的手段化为泡影。至3月27日，平安、浦发两家银行不良贷款与不良率双升。预计一季度，银行经营业绩同比会普遍下滑。

银行股今天的全面破位，宣告了这个板块的强势不再，虽然之后会有反抽，但不会改变震荡下行的格局。这使大盘承受了不可承受之重。萧何之后尚有曹参，萧规曹随维持住汉朝的振兴，而银行之后，将靠谁来实现其难圆的领涨大盘之梦？目前看，也只有电力电气、公共事业、食品卫生和智能化建设了。操作上，继续观望等待大盘的回暖；或继续融券做空银行。